一、监管动态 中国银保监会发布《理财公司内部控制管理办法》  8月25日，中国银保监会制定《理财公司内部控制管理办法》（以下简称《办法》），自公布之日起施行。 《办法》对《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》《商业银行理财业务监督管理办法》《商业银行理财子公司管理办法》等法规原则性要求进行细化和补充，与上述制度共同构成理财公司内控管理的根本遵循。《办法》共六章46条，分别为总则、内部控制职责、内部控制活动、内部控制保障、内部控制监督及附则。 《办法》坚持问题导向、行业对标、风险底线和保护投资者合法权益原则，要求理财公司建立全面、制衡、匹配和审慎的内控管理机制和组织架构，强化理财业务账户管理，完善投资决策分级授权机制，健全交易全流程管理制度，实行重要岗位关键人员全方位管理，加强关联交易管理与风险隔离，保护投资者合法权益，充分发挥内控职能部门和内审部门的内部监督作用。 《办法》体现了为民监管理念，是理财公司更好履行受托管理职责和信义义务的重要制度保障，是理财业务高质量发展的内在要求，是实现有效监管的重要途径和有力抓手。银保监会将做好《办法》实施工作，持续督促理财公司强化内控合规管理建设，提高经营管理质效，增强风险防范能力，促进理财业务规范健康和可持续发展。 （中国银保监会官网） 点  评 理财公司作为具备独立法人资格的新型资管机构，有必要尽快构筑全面有效的内控管理制度。《办法》的发布实施有利于促进同类资管业务监管标准统一，增强理财公司法治观念和合规意识，促进构建与自身业务规模、特点和风险状况相适应的内控合规管理体系，推动理财行业形成良好发展生态。 中国人民银行召开部分金融机构货币信贷形势分析座谈会 为深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，2022年8月22日，人民银行行长、国务院金融委办公室主任易纲主持召开部分金融机构座谈会，传达学习党中央、国务院领导同志重要指示批示精神，分析研究当前货币信贷形势，部署推进当前和下一阶段货币信贷工作。 会议认为，今年以来，人民银行、银保监会坚决贯彻党中央、国务院决策部署，加大稳健货币政策实施力度，兼顾短期和长期、经济增长和物价稳定、内部均衡和外部均衡，支持统筹疫情防控和经济社会发展。各主要金融机构主动担当作为，加大信贷投放力度，有力支持了二季度经济实现正增长。1-7月新增人民币贷款14.4万亿元，同比多增5161亿元。7月末，M2、社会融资规模、人民币贷款余额增速均保持在10%以上。贷款利率持续下降，1-7月企业贷款利率为4.29%，同比下降0.34个百分点。 会议强调，主要金融机构特别是国有大型银行要强化宏观思维，充分发挥带头和支柱作用，保持贷款总量增长的稳定性。要增加对实体经济贷款投放，进一步做好对小微企业、绿色发展、科技创新等领域的信贷支持工作。要保障房地产合理融资需求。要依法合规加大对平台经济重点领域的金融支持。政策性开发性银行要用好政策性开发性金融工具，加大对网络型基础设施建设、产业升级基础设施建设、城市基础设施建设、农业农村基础设施建设、国家安全基础设施建设等重点领域相关项目的支持力度，尽快形成实物工作量，并带动贷款投放。要坚持市场化、法治化原则，统筹信贷平稳增长和防范金融风险之间的关系。 国家开发银行、农业发展银行、工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、邮储银行主要负责同志出席会议并发言，人民银行、银保监会相关司局负责同志出席会议。 （中国人民银行官网） 点  评 会议指出，我国经济延续恢复发展态势，但仍有小幅波动。当前正处于经济回稳最吃劲的节点，必须以时不我待的紧迫感，巩固经济恢复发展基础。关于如何推进当前和下一阶段货币信贷工作，会议从国有大型银行和政策性开发性银行的主要任务、信贷投放的重点领域，以及统筹信贷增长和防范金融风险等方面予以明确。 中国证监会发布2021年度上市公司年报会计监管报告 截至2022年4月30日，除未来股份等11家公司外，A股市场共有4753家上市公司披露了年度财务报告，其中主板3136家、创业板1132家、科创板396家、北交所89家，实现盈利的4028家、发生亏损的725家。 证监会多部门联合共抽样审阅了682家上市公司年度财务报告，在此基础上形成了《2021年上市公司年报会计监管报告》。年报审阅发现，上市公司执行企业会计准则和财务信息披露规则整体质量较好，但部分上市公司仍存在对准则理解和执行不到位的问题，主要包括：收入确认和计量不恰当、金融工具分类与后续计量不准确、或有对价确认和计量不合理、债务重组损益确认时点不恰当、商誉减值测试不恰当、集团财务公司存款列报不正确等。 针对年报审阅中发现的上述问题，证监会下一步将继续做好以下工作：一是发布本年报会计监管报告，提示市场主体在执行会计准则、财务信息披露规则等方面存在的问题和风险，引导并督促市场主体提高财务信息披露质量。二是继续做好年报审阅中发现上市公司问题线索的跟进处理工作，尽早发现并防范相关风险。三是进一步收集整理系统内各单位一线监管中发现的问题，组织召开年度财务信息披露监管协调会，加强沟通交流，统一监管认识。四是对于上市公司在执行中存在争议的会计核算与财务信息披露问题，适时以发布监管规则适用指引等形式，明确监管标准，同时继续以案例解析的形式，指导市场实践。五是坚持监管与服务并重，持续关注收入、金融工具、租赁准则的实际执行情况，深入研究新业态、新模式、新交易下面临的会计处理问题，积极做好资本市场注册制改革配套服务工作。 （中国证监会官网） 点  评 自2009年起，证监会连续13年组织专门力量对上市公司年报进行审阅并发布会计监管报告。证监会强调，上市公司和会计师事务所等中介机构应高度重视《报告》中提出的问题，不断提高自身对会计准则及相关规定的理解和应用水平，及时发现并改正财务报告编制中存在的错误，稳妥做好公司财务信息披露相关工作，不断提升资本市场财务信息披露质量。 二、观点聚焦 李扬：动用财政手段，兴办公共工程，助力经济恢复 8月25日，中国社会科学院学部委员、国家金融与发展实验室理事长李扬在由亚洲银行家主办的2022中国未来金融峰会上表示，对于目前的经济形势，可以借鉴2008年四万亿财政刺激计划的经验，借鉴日本在“失去的30年”中所采取的各类政策及其协调配合的模式，较大规模动用政府财政手段，兴办公共工程，可能是恢复经济的主要路径。 李扬指出，不久前，政策层面关于“全面加强基础设施建设”的安排，为实施这一战略提供了条件和政策保障。4月26日，中央财经委员会第十一次会议召开，研究全面加强基础设施建设问题。会议强调，基础设施是经济社会发展的重要支撑，要统筹发展和安全，优化基础设施布局、结构、功能和发展模式，构建现代化基础设施体系，为全面建设社会主义现代化国家打下坚实基础。 为了达成这一目标，李扬进一步表示，财政政策应当增加支出，用好债务管理政策，实施特别国债政策，认真研究基础设施建设的各类新问题，要认真研究基础设施建设的资金安排问题，做好以工代赈安排。 （澎湃新闻） IMF驻华首席代表：中国经济增长仍有空间，关注提振消费措施 8月25日，国际货币基金组织（IMF）驻华首席代表Steven Barnett在由亚洲银行家主办的2022中国未来金融峰会上表示，从现在来看，中国的经济增长还是有空间的，更多关注能够出台提振消费的措施。 Steven Barnett首先阐述了IMF对全球经济的展望。IMF今年7月下调今年全球经济增长的预期至3.2%，比4月份的预测又下降了0.4个百分点，而且是低于去年同期的6.1个百分点的增长率。为什么会出现这样的下调？ Steven Barnett解释，主要受疫情影响、通胀压力、地缘政治冲突等诸多因素影响。 谈到中国经济，Steven Barnett表示，“以购买力平价衡量，中国已经是世界最大经济体，中国的增长预期如果下调，对世界经济有很大影响。” 对于中国目前的经济形势，Steven Barnett提出，中国一方面要减少疫情的经济成本，另一方面要对宏观经济提供支持，特别是财政政策层面。 对于通货膨胀，Steven Barnett表示，我们预计全球第四季度的通胀会达到8.3%，和4月份预期相比上升1.5个百分点。到2024年的时候，也就是两年之后，预计通胀会基本上回到疫情前的水平。在政策方面，遏制通货膨胀是最重要的。 Steven Barnett表示，现在面临的通胀和上世纪80年代面临通胀相比，其基本盘还是更优越一些。现在的通胀率比20世纪80年代的通胀率更低一点。此外，通胀的预期得到了很好的掌控。 （澎湃新闻）

一、银保监会发布理财公司内部控制管理办法 理财公司要建立风险准备金管理制度 公开征求意见近三个月，银保监会25日正式发布《理财公司内部控制管理办法》。比照征求意见稿，办法按照同类资管产品监管一致性原则细化了相关规定，进一步完善关联交易、风险准备金等管理规定和具体操作要求。办法要求理财公司建立风险准备金管理制度，按照规定计提风险准备金并进行单独管理。办法明确，理财公司应当开立专门的风险准备金账户，用于风险准备金的归集、存放与支付。风险准备金账户不得与其他类型账户混用，不得存放其他性质资金。风险准备金属于特定用途资金，理财公司不得以任何形式擅自占用、挪用或借用。办法对风险准备金的安全性和流动性作出具体规定：风险准备金可以投资于银行存款、国债、中央银行票据、政策性金融债券以及银保监会认可的其他资产，其中持有现金和到期日在一年以内的国债、中央银行票据合计余额应当保持不低于风险准备金总额的10%。（上海证券报） 二、中小银行处置不良贷款紧迫性强 拟在6省份开展试点工作 今年以来，我国宏观经济运行面临需求收缩、供给冲击和预期转弱“三重压力”，经济下行压力持续存在，随着疫情和地缘政治动荡的加剧，银行业面临资产质量下滑的冲击，为了应对潜在风险压力，银行业也加快了不良资产处置的步伐。中小银行资本力量相对薄弱，消化不良资产能力较差，贷款利率也相对较高，愿意接受较高利率的贷款人，往往信用水平较低、容易违约，导致中小银行的信贷风险攀升，处置不良贷款的紧迫性更强。银保监会最新披露的信息显示，今年上半年，全国中小银行共处置不良资产6700亿元，同比多处置1640亿元。为进一步推动中小银行加快不良资产处置，提高风险抵御能力，更好服务实体经济发展，中国银保监会会同财政部、中国人民银行认真研究相关支持政策，初步考虑选择6个省份开展支持地方中小银行加快处置不良贷款的试点工作。当前，银行业不良资产处置渠道持续拓宽，整体银行业风险区域收敛、风险可控，99%的银行业资产处在安全边界内。（国际金融报） 三、信托理财预期收益率较高峰下降六成 认购金额同比腰斩 上市公司对信托理财产品始终保有一份热情，但信托理财预期收益率的下降，也让这热情有所回落。数据显示，截至8月25日，年内有57家上市公司购买信托理财产品，购买金额合计超过109亿元，记者发现，信托理财产品的收益率较高峰时期下降6成左右，认购的上市公司数量同比减少了三分之一，而认购金额也较去年同期接近“腰斩”。8月份，也仅有6家上市公司发布了购买信托理财产品的公告。一位信托从业人士对记者表示，在高峰时期，信托理财产品收益率多数能达到12%左右，现在与之相比，高收益已成为历史。“大多数上市公司购买的信托产品预计年化收益率在4.00%-6.00%之间，预计年化收益率在7%及以上的信托产品比较少。”用益信托研究员喻智对记者表示，相对而言，当前可投的优质信托项目比较少，收益率较前几年下滑比较明显，违约事件也比较多，因此信托产品的竞争力有所下滑。（华夏时报） 四、太安堂公司上半年亏损1.13亿 控股股东违规占用资金且未披露等被罚105万 25日晚间，广东太安堂药业股份有限公司发布的2022年半年报显示，上半年，太安堂营收5.10亿元，同比下滑58.87%；净利润亏损1.13亿元，同比下滑121.81%。对于营收较上期减少7.30亿元，下降58.87%，太安堂称主要原因是，报告期内子公司广东康爱多数字健康科技有限公司药品电商零售销售大幅减少所致。实际上，太安堂营收已连续两年下滑，净利润更是连续三年大幅下滑。年报数据显示，2019年-2021年，太安堂营收分别40.13亿元、35.82亿元和22.64亿元，同比分别为21.05%、-10.74%和-36.79%；近三年归属于上市公司股东的净利润分别为9609万、2223万和-8.033亿元，同比下滑64.53%、76.87%和3714.24%。记者注意到，8月23日，因未在法定期限内披露2021年年度报告、控股股东违规占用资金且未披露，太安堂及公司高管层合计被处罚105万元。另据广东证监局下发给太安堂的行政监管措施决定书显示，太安堂集团在2019年至2021年期间，累计占用上市公司资金3.28亿元，截至2021年末，仍有2.51亿元资金尚未返还上市公司。（中国网财经） 五、全球经济衰退的阴云正在积聚 很难再回从前 摩根士丹利首席全球经济学家Seth Carpenter周一在财经博客平台撰文称，全球经济衰退的阴云正在聚集。今年二季度，美国经济陷入了“技术性衰退”；而欧洲受天然气输送量受限的影响，欧元区经济衰退隐忧加剧。Carpenter表示，摩根士丹利已将2022年全球经济增长预期下调至2.5%，比市场普遍预期低了约0.5个百分点，比5月份大摩预计的2.9%低了0.4个百分点。全球同时受到供应链短缺、大宗商品价格上涨和强势美元的冲击。为了遏制高通胀，各国央行正在不同程度地缩减支出。目前加息已经开始让经济有所回落，但其全部影响仍未在经济中显现出来。即使我们避免了全球衰退，也很难看到经济活动恢复到新冠疫情之前的趋势。Carpenter还表示，尽管7月份的就业报告显示美国新增52.8万个就业岗位，然而这种创造就业机会的步伐不会持续下去。美联储对经济、以及就业的拖累是实质性的，也是有意为之的。（财联社）

2022年二季度，乌克兰危机继续，在通胀持续飙升和货币政策持续收紧的情况下，全球经济增速放缓，呈现“滞涨”特征。全球主要发达经济体国债收益率曲线延续上行态势。具体来看，在通胀持续超预期和多次大幅加息背景下，美国国债收益率曲线呈现“熊平”态势，与此同时，收益率倒挂逐步向近端蔓延；日本央行继续坚持宽松立场，通过无限量购债操作，来实现收益率曲线控制政策。在央行与市场博弈中，10年期国债利率一度逼近并超越0.25%的央行控制上限；欧元区经济深受俄乌冲突影响，在通胀持续恶化以及欧元对美元跌至平价的背景下，欧元区于7月开启近11年以来的首次加息，10年期公债收益率持续快速上行；在美国加快收紧政策的背景下，新兴经济体面临通胀高企、资本外流、债务危机和货币贬值的压力将进一步凸显。 2022年二季度，中美国债收益率利差继续收窄，短端利差跟随长端利差，步入倒挂区间，预计未来短期内中美国债利率倒挂状态或将持续。另外，就中国的收益率期限利差来看，2022年第二季度，持1.5年期中国国债收益最高，相对于持有3个月国债的超额收益为1.15%。市场预期短端利率将于短期内处于下行趋势，形成了这一期限收益的特征。 美元加息周期伴随着金融市场风险偏好的大幅下降，数字资产也迎来了巨幅震荡，这充分反映出加密资产的风险资产属性。比特币网络只是一个记录价值转移的分布式账本，而比特币则是这一账本的价值载体，其他加密资产均有类似的特征。值得注意的是，美欧正加速推进将加密资产纳入金融监管框架之中，这表明，美欧当局仍然十分关注“加密”技术在未来数字经济领域中的广泛运用；同时，美联储建立加密资产监管框架，也是冀希望推动数字美元充当加密领域名义锚，从而继续维持美元在数字经济中的霸权地位。 ...... 本报告全部内容详见附件。