金融基础设施是金融市场稳健高效运行的基础性保障，是实施宏观审慎管理和强化金融风险防控的重要抓手。金融基础设施之间的互通性以及与其他金融机构的互连性，使其可能成为潜在风险的传播源头，影响到国家金融稳定。为加强对重要金融基础设施的统筹监管，建立完善布局合理、治理有效、先进可靠、富有弹性的金融基础设施体系，应特别关注一些金融基础设施的系统重要性特征，在法律法规体系、监管框架体系和国际监管合作体系等方面加强统筹监管。

今年的政府工作报告提出，创新直达实体经济的货币政策工具，务必推动企业便利获得贷款，引发市场关注。6月1日，人民银行等五部委联合发布《进一步强化中小微企业金融服务的指导意见》以及《关于加大小微企业信用贷款支持力度的通知》，普惠小微企业贷款延期支持工具以及普惠小微企业信用贷款支持计划两项创新直达实体经济的政策工具随之出台，进一步完善了中央银行的结构性货币政策工具体系。

日前，2019年4季度“建行·新华普惠金融-小微指数”报告发布，作为持续七个季度的研究，虽然由于数据获取问题而有一定滞后性，但结合当前新冠肺炎疫情带来的冲击，基于比较和动态视角，仍然可以带给我们一系列重要思考。

进入2020年以来，在疫情防控常态化背景下，从“六稳”到“六保”的政策思路逐渐深化，稳经济、保稳定成为下一步的重中之重。在中长期供给侧改革与短期需求侧管理并重的情况下，财政与金融成为应对经济社会难题的两大支撑工具，也被赋予了更多责任。尤其在金融领域，不仅需重视金融安全与服务实体的平衡，更需明确面对更加复杂的内外冲击，金融与实体产业怎么才能更好地的融合互动、共赢发展。

时隔近三个月，美股惊魂大戏再度上演。6月11日，道琼斯指数下跌6.9%，纳斯达克指数下跌5.27%，标准普尔500指数下跌5.89%，恐慌指数VIX涨幅超过54%，重挫今年3月18日美股第四次熔断以来的持续涨势。虽然美股指数现在仍然不低，但此次暴跌后，市场信心明显下挫，对美股泡沫的悲观预期增多。

爆发于2019、2020年新旧更迭之时的新冠肺炎疫情，给已经处于低潮的经济全球化带来了沉重一击——依目前形势看，其影响之巨足以划分全球化的不同时代。而面对这一结构性冲击，加之此前的英国“脱欧”、欧洲极右翼政治势力抬头、中美贸易摩擦等一系列重大波折，越来越多的人正在对全球化这一人类发展的必然方向充满疑惑。在这一新的历史背景下，尽管经济全球化的基本内容和动力结构未被根本撼动，其中却也呈现出新的侧重与特点。对此，笔者略发浅识，梳理出在今后经济全球化进程中需要引起更多关注的几点事项，供读者参考。

上市公司“退市难”是我国股市的特有现象，不仅产生了广泛的负面影响，而且长期没能得到解决。本文从制度经济学视角剖析了“退市难”的深层次制度原因，并且据此提出应对之策。主要结论如下：一是“退市难”的存在符合我国经济制度演化的一般逻辑，在退市制度的供需结构没有发生重大变化以前，“退市难”现象仍会继续存在；二是我国基本经济制度的演变和民营经济地位的提升，推动股票市场资源配置效率不断提高，促成了退市制度的建立和逐步发展，但股市为国有企业改革发展服务的目标依然存在，现阶段单纯效率导式的退市制度并不完全符合国有经济发展需求，因此客观上某些退市制度缺陷的存在有其必要性；三是退市制度与股票发行上市制度、转板制度和投资者适当性制度等市场基本制度存在较强的耦合互动关系，一揽子改革方案是解决“退市难”的必由之路。为进一步推动退市制度改革，本文认为当前需要以完善和优化股票市场分层这一核心基础，为上市公司创造梯度退市和转板机会，从而降低利益相关方损失，减小改革阻力。“分层之路”是解决上市公司退市难的现实路径。

2020年政府工作报告提出，“创新直达实体经济的货币政策工具，务必推动企业便利获得贷款，推动利率持续下行。”

一、131家重大违规私募遭曝光 131家私募被列入“黑名单”，这是深圳证监局首次公布重大违法违规私募的名单，其中13家私募被刑事追责，中金国瑞、新华财富等位列其中。这些私募牵涉数额之大，有的涉案金额几十亿；牵涉人数之广，有的私募案发后24人被采取强制措施。目前大部分案件还在走司法流程。按照相关法规，非法吸收公众存款最高可能面临十年有期徒刑、55万元罚金；而集资诈骗罪情节特别严重或涉案金额特别大的，或面临无期徒刑。更让人心痛的是，这些案件让无数投资者血本无归，泪洒维权之路。复盘这些“伪私募”“乱私募”，有些是用高额回报做诱饵、有些拉大机构装点门面，还有些在销售过程中“偷梁换柱”，手段不一而足。还有些私募想不合格投资者募集资金、挪用基金财产等碰触监管底线的行为。投资者还需要提高警惕，擦亮双眼识别各种私募的违规行为。（中国基金报） 二、“隐瞒搭售”还是“代理黑产” 多省警示借款保证险 自6月9日以来，甘肃、海南等银保监局相继发布“关于购买个人借款保证保险的消费提示”、“提示消费者认真了解个人信用贷款保证保险业务”等通知。现实生活中，“向投保人隐瞒合同重要事项”、“搭售或捆绑保险”的现象并不少见。原上海保监局曾向携程保险代理有限公司开出40万元的罚单，称其通过携程旅行网销售保险产品过程中存在“未明确披露承保公司、代理销售主体，未明确披露产品条款信息及批备编号”等违法行为。原海南保监局也曾对海南海航航空销售有限公司开出罚单，称其在开展保险业务过程中存在向投保人隐瞒合同重要事项的违法行为。消费者办理个人借贷业务时，须认真了解业务流程，仔细浏览操作提示，认真阅读借款合同、投保提示、保险条款、告知事项等相关文件，切勿随意输入个人信息，谨慎点击确认。确认署名后，即承担相关法律责任。（21世纪经济报道） 三、ST国重装三连跌停 百亿亏损仍待弥补 ST国重装6月8日首日恢复上市之时，股价遭遇游资爆炒，火热程度不亚于新股上市。交易信息显示，ST国重装当日报收6.15元，涨跌幅为85.24%，换手率29.15%，振幅108.13%，成交额10.32亿元。大涨之后，ST国重装最近三日连续跌停，折让不少首日满仓进入的投资者猝不及防。6月11日，ST国重装保持一字跌停状态，全天交易清淡，当日以5.27元/股报收，跌幅5.05%，与其恢复上市首日股价最高时的9.59元/元相比，已几近腰斩。目前，ST国重装总市值仅余383亿元。截至6月8日，ST国重装A股股东总户数为48183户。2019年1月，招商南油回归A股市场，成为沪深交易所建立重新上市制度以来的首个“死而复生”的个股。在三板市场上已遭爆炒后，招商南油上市首日虽走势良好，但在随后同样连续收获三个跌停板，可算是前车之鉴。（券商中国） 四、ZARA母公司首次季度亏损达32亿 近日，ZARA母公司宣告历史上的首次季度亏损，并计划在今明两年永久关闭1200家实体分店，这个数字相当于全球现有门店数量的13%-16%。作为全球最大的时装零售商之一，ZARA母公司Inditex在疫情中受到重创。Inditex集团旗下超88%的门店停业。截至4月末，该集团在全球27个市场营业的门店仅为965家，低于总数的1/7。据其最新披露的财报显示，在截至4月底的三个月内，Inditex销售额同比大跌44%至33亿欧元，毛利率降至58.4%，营业利润4.84亿欧元，去年同期为17亿欧元，史上首次净亏损4.09亿欧元，上年同期的净利润为7.34亿欧元。自今年初以来， Inditex集团股价累计下跌18%，最新市值约为814亿欧元。早前有媒体明确指出，全球服装零售市场继续面临重大结构性挑战，Inditex集团已不再稳坐市场中最佳的宝座，其近7500家门店的庞大门店成了包袱，零售渠道的增长动力已经到了天花板。（21世纪经济报道） 五、百丽套现29亿港元 滔搏市值一天蒸发86亿港元 近日来，港股上市公司频现减持潮，作为国内国内最大阿迪、耐克经销商的滔搏也公告了大股东减持计划。6月11日，港股上市公司滔搏发布公告称，2020年6月10日，公司控股股东百丽体育有限公司，已与美林有限公司订立大宗交易协议。据此，配售代理已同意按每股10.50港元的价格向独立于公司且与公司概无关连的各方配售由卖方持有的公司2.768亿股现有股份。出售股份占截至该公告日期公司已发行股本总额约4.46%。待大宗交易协议所载条件达成，配售计划于2020年6月15日交割。至6月10日收盘时，滔搏的股价报11.54港元/股，市值达700亿港元。而配售协议的交易价格为10.5港元，折让高达9%。按照公告数据计算，此次交易涉及金额高达29亿港元。消息一出，滔搏当日开盘大跌8%，盘中走势低迷，最终收跌12.13%，报10.14港元/股，市值蒸发86亿港元。（每日经济新闻）