20世纪80年代国际清算银行就已经提出宏观审慎的相关概念，我们需要借鉴各国经验，从危机的起源、修复危机所需付出的代价等方面来分析如何协调运用宏观审慎与货币政策。国际组织和各国央行监管当局对于金融危机的起源已有共识，即危机起源于信贷驱动型泡沫。产生泡沫的原因有两种，一种是非理性繁荣，另一种是信贷驱动型泡沫，即杠杆和资产价格同时上涨。日本在20世纪80年代杠杆率迅速上升，2007年美国的次贷危机和欧洲五国陷入债务危机情况皆因于此，信贷驱动型泡沫是导致系统性金融风险的根本原因。

“薪旺万代家业隆，火留子孙沐春风。”文化是一个民族的立足之本，从古至今，从衣食住行到琴棋书画，从手工作坊到现代工厂，从手艺人到民族企业，中华文化的精神传承根植于每一位中国人的脑海中。事实上，时下热点话题财富传承也不乏中华文化的基因，如三国时期白帝城托孤的信托架构堪比当下家族信托的机制设计等，再如盛宣怀家族的愚斋义庄传承机制等。

在《张謇家族的财富管理案例》一文中，我们主要从家族企业治理的视角分析张謇家族的财富管理经验，作为前文的续编，本文我们重在分析张謇家族的家族治理经验，在简述家族概况的基础上，从家族治理和公益慈善两个方面介绍张氏家族的家族治理经验，最后是简短的结语。

继2017年开展家族财富管理的历史案例栏目以来，我们梳理了盛宣怀家族、曾国藩家族、李鸿章家族、胡雪岩家族和王禹卿家族等的财富管理案例故事，其中，不同家族的婚姻关系、子女数量和对子女的财产分配等问题是重要的着眼点。一方面婚姻关系是家庭无形资本的表现形式，另一方面有了婚姻关系才能谈到财富管理或财富传承。鉴于此，本文从家国情怀视角分析与财富管理相关背后的婚姻逻辑。

胡雪岩而立之年发达，花甲之岁败亡，一生跌宕起伏，功过难评。胡雪岩的传奇一生离不开特殊的社会环境，离不开其天赋禀异的商业才能，更离不开他与左宗棠的官商结盟。胡雪岩从一个钱庄跑街做起，以办阜康钱庄起家，凭借政商关系的结合，逐渐在各省设立阜康银号，运糟米、营生丝、办药局、兴洋务，资金最高达2000万两以上，并获得慈禧亲授的红顶戴和黄马褂。

黛安娜王妃的跨代婚戒配置以及王菲同学的任性婚姻一方面体现家族财富管理尤其是跨代资产配置的重要性，另一方面也体现了女性在家族财富管理方面的成功之处。这或许就是林海丹及其合伙人创建百俪汇的初衷之一。鉴于此，我们在分析百俪汇的组织架构、运作模式和会员特点等基本内容的基础上，重点剖析百俪汇的道德至上意识形态和林海丹家族的男业女财等家业治理经验。

始创于1997年的安徽森隆集团在家族企业治理方面的诸多经验值得同业借鉴，如法人企业的分散投资策略、职业经理人的由外转内策略、激励机制的内外兼修策略、企业传承的自然接力方式、公益慈善的电商扶贫策略和以德治企的家业治理策略等。鉴于此，我们从家业治理的风险隔离、职业经理人的晋商经验以及激励机制的身股制等方面给出森隆集团进一步发展的策略建议。

始于1982年的古城香业于2014年7月在新三板成功挂牌，目前正在筹划转板，总市值约为5.5亿元人民币，以上所有这些均说明古城香业不失为一家成功的上市家族企业。从企业运营的角度而言，古城香业的公司治理、产品研发和营销策略无疑有诸多值得借鉴之处，如创始人杨金庆董事长在20世纪80年代就曾采取的农村包围城市的“地推”营销策略以及开新闻发布会的广告效应等。从家族企业治理的激励约束机制而言，古城香业对家族成员和职业经理人的主要激励措施是股权激励。鉴于此，下面我们重点关注古城香业股权激励的思想渊源及其家族成员的股权分配方案，并给出进一步优化的政策建议，以供同业借鉴。

“赋精神于实物”是瑞士私人银行业在设计私人银行客户精神传承方案时的常用手段，如建议私人银行客户在家中或子女常在的地方展示与家族精神相吻合的字画或其他收藏品。招商银行与贝恩公司联合发布的《2015年中国私人财富报告》资料显示，“财富传承”成为高净值人群的重要财富目标，其中“财富传承”内涵已超越物质财富规划——高净值人群表达精神财富传承的殷切希望。进一步的数据显示，约65%的受访者认为精神财富是家族财富的重要组成部分。

9月的社融2.21万亿，在总量上让人感到惊艳，以此计算，社融存量增速在9月加速回升至10.6%。宽信用看似取得了较好的效果。