“降准+加息”或成政策组合选项
年初以来，央行继续实施稳健中性的货币政策，完善宏观审慎政策，加强预调微调和预期管理，货币政策从中性偏紧向边际宽松切换。下一步，面对更为复杂的内外部环境，稳健中性的货币政策基调不变，“降准+加息”或成为央行可选的有效政策组合之一，以维稳市场流动性平衡，继续为服务实体经济、防控金融风险发挥作用。
今年以来，央行灵活运用多种政策工具调节流动性，尤其是启用降准政策，补充基础货币，政策环境呈现边际宽松局面。
一是上半年政策边际宽松，市场利率有所下行。
环境依然复杂，货币政策由紧转松。上半年不确定因素增多，国内CPI和PPI出现低迷，央行启用CRA，实施普惠金融定向降准，放松大额存单利率上浮比例，下调法定存款准备金率置换MLF，降低实体企业融资成本，并灵活运用逆回购、中期借贷便利、常备借贷便利等工具提供不同期限流动性，调整金融体系流动性，维护银行体系流动性稳定。
研究评论详见附件。
