一、债务动态 （一）2025年首批特别国债发行结果出炉 市场反响热烈 2025年首批特别国债发行结果出炉，市场反响热烈，其中710亿元30年期超长期特别国债发行利率1.88%，符合此前多家机构预测。受发行乐观影响，债市期货现券午市全线走暖。 自2024年以来30年国债活跃度提升明显。2024年以来，30年国债的活跃度明显提升。从交易量和换手率来看，30年国债活跃券在2023年全年的月平均...
一、监管动态 （一）证监会发布《上市公司信息披露暂缓与豁免管理规定》 为进一步加强对上市公司信息披露暂缓与豁免行为的监管，保护投资者的合法权益，证监会制定了《上市公司信息披露暂缓与豁免管理规定》（以下简称《规定》），自2025年7月1日起实施。 《规定》的主要内容，一是明确两类豁免范围，一类是国家秘密或者其他公开后可能违反国家保密规定、管理要求的信息，另一类是商业秘密或者保密商务信息。二...
一、预定利率下调预期升温 警惕保险“炒停售”营销 近日，保险“炒停售”之风再起。4月21日，中国保险行业协会会议确定普通型人身保险产品预定利率研究值为2.13%，较上一季度下降21个基点。按照相关机制，若下一季度研究值低于2.25%，将触发预定利率下调。中泰证券分析师测算，预定利率研究值每月约有4bps的下降压力，第二季度研究值已接近2.0%。多位分析师预计，今年第三季度预定利率可能下调...
2025年一季度宏观杠杆率大幅上升7.8个百分点，从2024年末的290.7%提高至298.4%，单季增幅创2015年以来新高（除2020年一季度外）。其中，政府部门加杠杆力度更是创本世纪新高，助力修复私人部门资产负债表，推动经济“开门红”。这充分体现了基于国家宏观资产负债表管理的宏观经济治理创新落地见效。 私人部门资产负债表修复有喜有忧。一方面，消费品以旧换新和服务消费增长较快，叠加房地产...
近年来，全球数字资产高速发展，除市场价格迅速膨胀以外，该领域的战略布局也成为未来金融体系秩序重构的关键变量和大国博弈的前沿领域。在此背景下，本报告应运而生。作为报告首期，我们旨在提供一份数字资产的“用户指南”，系统梳理数字资产的定义谱系、市场演进与监管动态，以帮助读者穿透市场炒作迷雾，努力把握数字金融中发展最迅速、最具“未来性”和在国家层面具备战略意义的关键问题。 ...... 本报告全部...
一、债务动态 （一）多地专项债“自审自发”改革试点落地 发行节奏有望加快 《证券日报》记者日前从深圳市财政局获悉，深圳专项债“自审自发”改革试点于近日成功落地，首轮发行新增专项债规模达76.76亿元，平均利率保持全国最低，资金广泛投向民生、产业、新基建等领域。 此前，地方上报的专项债项目，需要经过财政部、国家发展改革委联合审核通过后才能发行相应债券。不过，去年12月份国务院办公厅印发的《...
