推出科创板是新制度的供给，是资本市场的供给侧结构性改革，既符合科技发展与企业模式转换的需要，也是在补资本市场的“短板”。笔者认为，科创板的推出，既要借鉴国外成功的经验，还要吸收国内自1990年代初创建资本市场以来的经验教训。科创板可在借鉴纳斯达克和新三板经验的基础上，实行分层上市制度，并着重解决流动性问题。
去杠杆下的融资收缩和中美贸易冲突，这两条主线左右了2018年的大类资产走势。展望2019年，我们认为这两条主线将出现“一正一反”的边际变化。内部融资收缩的趋势会得到一定程度修复，但由于地方政府、城投和民企加杠杆的意愿不强，融资收紧得以扭转的幅度有限。而中美贸易冲突，对中国经济的实质性影响将会体现。 按照我们对宏观基本面与机构投资者行为的推演，2019年负债端可能会先于资产端修复转好，具有确定性和趋...
摘要：本研究报告系统分析了发达国家股票市场上市制度特征及其对我国的借鉴意义。在此基础上，有针对性地提出了中国股票市场上市制度的改革方向。报告认为，发达国家股票市场是建立在市场竞争基础上的多元化上市制度，体现出对拟上市企业更好的包容性，值得我国借鉴。但我国股票市场的现实基础，又决定了改革不可能一蹴而就，上市制度改革既要适应当前国内企业特点，也应与我国建设多层次股权融资市场的战略目标相契合。 ...
·2018年经济增长已经出现下行压力，2019年三大攻坚战仍需要深入持续推进，房地产市场处于僵持状态，市场风险仍有待释放；消费需求、投资需求受压制；中美贸易战可能持续恶化，出口对经济增长贡献将下降，经常项目逆差的可能性加大；国内区域经济增长继续分化，广东等沿海大省经济增速放缓，中部地区仍保持较快增长；需要高度关注部分产业链从中国转移至其他国家的可能性，以及由此带来的国内失业问题。美国经济高增长...
应当关注“债务密集度”上升问题 （代序） 李扬 我们对国家资产负债表的研究，始自2011年。自那以来，我们以《中国国家资产负债表》为总题目，连续出版了三部专著。现在读者诸君拿在手中的，就是这个系列成果的第三部。自2017年以来，回应社会各界希望更及时、更新统、更高频率得到国家资产负债的资料及相关研究成果的需求，我们又以国家金融与发展实验室《国衡论坛》之名，按季度发布国家资产负债表（主要是...
2018年8月23日，银保监会发布《关于废止和修改部分规章的决定》，宣布取消中资银行和资管公司的外资持股比例限制，实施内外一致的股权投资比例规则约束。这是我国银行业进一步开放的标志。
以高速增长和利润最大化为目标的工业化所带来的主要问题，是对知识生产配置作用的长期忽视。与工业化增长模式不同ꎬ知识技术阶层的再生产，构成消费和服务业主导的城市化的实质。消费结构升级及与之相关的知识和人力资本积累，需要依赖知识技术阶层的扩展，以此作为城市化可持续发展的根本。