不久前，中国再次卖出了价值24亿美元的美国国债，与此同时，英国出乎意料地成为了主要的买家。这一幕，不禁让人想起了那句老话：“有人星夜赶考场，有人辞官归故里。”在此背景下，财政部长耶伦关于维护美元地位的论调，在这场动荡中显得格外尖锐。

2024年4月，中国出人意料地增加了33亿美元的美国国债持有量，打破了之前连续七个月份的减持趋势。而日本，作为美债的最大持有国，5月减持220亿美元，两个月累计减持达到595亿美元。

美债作为美国经济的重要支撑，其减持行为直接影响着美国的财政稳定与国际信用。中中国和日本减少其美国国债的持有可能引发需求降低，这反过来可能导致美国国债的收益率上升，从而提高了华盛顿的债务融资成本。

与此同时，英国在5月增加了131亿美元的美国国债持有量，跻身成为第三大美国国债持有者。这一行为可能是基于对美元资产长期价值的信心，或是出于多元化外汇储备的考虑。

美债的减持行为与全球金融市场的波动密切相关。美联储的连续加息政策，让美元大幅升值，引发了全球汇市的动荡。同时，各国央行也在寻求多元化的外汇储备策略，以降低对美元资产的依赖。

中国和日本减少持有美国国债的行为，可能标志着全球经济版图的变革。此举不仅可能推动全球摆脱对美元的依赖，即所谓的“去美元化”步伐加快，而且也可能激励全球的中央银行对其外汇储备政策进行再审视和策略调整，以便更好地适应不断演变的国际经济环境。

中国的对美出口出现下滑，这直接影响了资金流动性和外汇储备的配置。中国减持美债，可能是对资金流动性需求重新评估和配置的一部分，以适应全球贸易环境的变化。

中国正在增加黄金储备，这符合海外资产配置多元化的大趋势。据中国人民银行最新数据，4月末中国黄金储备7280万盎司，为连续第18个月增持黄金储备。这一举措显示了黄金在中国外汇储备中的重要地位，以及对冲风险的策略。

全球范围内，美元作为主要储备货币的角色正面临考验。中国减少其美元资产的行动反映出对美元信任度降低的态势，同时也是推动去美元化步伐的体现。全球至少有135个国家用一种或者多种形式去美元，大部分央行都在增加黄金储备。

自二战末期确立的布雷顿森林体系以来，美元便一直占据着世界主导货币的宝座。即便在1971年该体系宣告瓦解之后，美元依旧稳坐国际货币的头把交椅。根据国际货币基金组织的数据，截至2023年11月，美元在全球外汇储备中占比高达58.88%，远超其他货币。

近年来，随着全球经济多极化的发展，以及美国内部的经济和政治问题，美元的信誉和地位受到了一定程度的质疑。

美元不仅是经济交易的媒介，更是美国外交政策的重要工具。通过制裁、贸易限制等手段，美国能够对其他国家施加影响。这种策略也引发了反作用力。

俄乌冲突期间，美国及其盟友对俄罗斯的制裁，虽然对俄经济造成了打击，但也促使俄罗斯等国家加速了“去美元化”的进程。

面对美元霸权的挑战，越来越多的国家开始寻求替代方案。中国、俄罗斯等国家通过增加黄金储备、推动本币结算等方式，减少对美元的依赖。此外，数字货币的发展也为“去美元化”提供了新的途径。

美国财政部长耶伦对美元的国际地位表现出深切的担忧。在向国会议员提供证词时，她强调了一个观点：“随着我们施加的制裁数量的增加，越来越多的国家开始探索绕过美元的金融交易途径。”这反映了美国政策制定者对于美元在全球交易中的核心作用及其可能面临的挑战有着清晰的认识。耶伦的这番言论也表明，美国在采取金融制裁等强硬措施的同时，也在寻求保护美元免受这些措施的负面影响。

郑联盛指出，美国在金融领域施加的制裁通常采取几种形式：针对个别人士及私营银行的特定制裁、对国有企业特别是大型金融机构的惩罚性措施，以及针对国家中央银行的系统性破坏行为。这些行为在一定程度上促使被制裁国家寻找替代美元的交易方式，从而加速了“去美元化”的进程。

耶伦提出的“保护美元”论调，实际上揭示了美国在全球经济中维护其货币霸权的战略意图。俄乌紧张局势下，西方国家施加给俄罗斯的制裁措施，意外地促成了卢布市场对人民币交易需求的显著增长，人民币交易额在俄罗斯创下新高。这表明，美国对其他国家的制裁行为，可能无意中促进了美元替代货币的崛起，这与耶伦所强调的保护美元地位的目标相矛盾。

美联储的货币政策调整，如加息和缩表，对全球金融市场有着显著的溢出效应。研究表明，美联储的货币政策前景对新兴市场的信用利差、国债收益率、股票和汇率具有较强的影响。此外，美元作为国际储备货币的特殊地位意味着，其政策变动可能通过利差、涉外金融风险、经济基本面和美元指数等渠道影响其他国家的金融市场。

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