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金融风险周报 （2022年第10期）
一、我国金融体系长期积累的风险点得到有效处置
经过集中攻坚，我国金融体系长期积累的风险点得到有效处置，金融风险整体收敛、总体可控。十九大以来，宏观杠杆率过快上升势头得到有效遏制。第五次全国金融工作会议以来，坚决管好货币总闸门，遏制了宏观杠杆率的快速上升势头，为后续抗击疫情、加大逆周期调节力度创造了政策空间。疫情防控局势稳定后，前期应对疫情的支持政策进一步优化，宏观杠杆率回到基本稳定轨道，2021年末为272.5%。值得注意的是，人民银行还全面清理整顿金融秩序。集中整治互联网金融乱象，已转入常态化监管。P2P网贷平台全部退出经营，未兑付借贷余额从最初的1.2万亿元下降至4900亿元。严厉打击乱办金融、“无照驾驶”等非法金融活动，开展打击非法集资犯罪专项行动，过去五年累计立案查处非法集资案件2.5万起。将互联网平台企业的金融业务全部纳入监管，规范持牌机构与互联网平台公司业务合作，强化金融反垄断和反不正当竞争，维护市场秩序。（人民网） 二、监管密切关注REITs风险 应理性看待短期价格表现 自去年6月21日首批基础设施公募REITs上市以来，多只产品价格涨幅已超过30%。投资者经历了从观望到试水，再到如今热炒的过程，风险或在积聚。分析人士称，从背后成因来看，当前市场存在的资产荒，REITs本身市场供给不足，叠加境内个人投资者的非理性追涨，似乎成了助推公募REITs持续走高的几个主要原因。从实际市场监管情况来看，监管层已密切关注到公募REITs交易风险，并采取一系列措施，在做好市场风险提示的同时，通过相关手段平抑REITs价格，引导理性投资。业内人士告诉记者，首批公募REITs产品的三季报和四季报披露后，其经营业绩、可供分配金额等数据都好于预期，市场对优质资产的追捧历来有之，同时考虑到短期内REITs市场供给有限，出现炒作在所难免。长期来看，无论何种资产的价格都将遵循价值规律，不断回归其内在价值，公募REITs短期内高企的价格仍然将不理性投资带来巨大风险。公募REITs的市场刚刚起步，其行稳致远还需要凝聚多方合力，共同呵护成长。（证券时报） 三、我国保险业防范风险的“五道防线” 对保险业经营面临的各种风险保持高度警惕，建立防范和化解风险的长效机制，一直是中国保险监管部门的工作重点之一。防范风险的“五道防线”，正是监管部门在多年实践经验积累和借鉴国际先进经验的基础上，概括出来的保险业风险防范长效机制的核心内容。中国保险业风险防范的五道防线可以简明地概括为：以公司内控为基础，以偿付能力监管为核心，以资金运用监管为关键环节，以现场检查为重要手段，以保险保障基金为屏障。在这五道防线中，公司内控对应保险监管体系的“公司治理”支柱，资金运用监管为偿付能力监管的重要内容，现场检查则是市场行为监管的重要手段。五道防线不是针对某一项具体风险或某一家公司的风险，而是根据保险业风险产生的一般规律，探索防范和化解风险的制度和机制，避免头痛医头、脚痛医脚，从根本上提高防范和化解风险的效率和水平。这五道防线与“三支柱”的现代保险监管框架构成了我国的现代保险监管体系。（亳州晚报） 四、核查复牌后再度涨停 *ST澄星退市风险高悬仍获爆炒 在结束了5个交易日的停牌核查后，“妖股”*ST澄星复牌首日再度涨停，报收10.19元/股。自2022年1月28日起至2022年3月4日，*ST澄星累计12个交易日涨停，累计涨跌幅高达78.77%。目前，*ST澄星涉及诉讼金额高达24亿元，同时公司及控股股东被立案调查，还面临着净资产为负，破产重整的退市风险。股价疯狂上涨的背后，拉萨东环路第一证券营业部、拉萨团结路第二证券营业部等知名游资身影闪现龙虎榜。上海久诚律师事务所许峰律师在接受记者采访时表示：“在核查复牌后再度涨停，若股价还是波动较大，后续不排除还会出现停牌核查的情形。投资者要及时注意规避相关风险。”（证券日报） 五、俄乌主权信用评级均被下调 两国债券价格遭遇重挫 3月3日，标普宣布将俄罗斯主权信用评级由BB+下调至CCC-(垃圾级)，仅比违约级高出两个级距，为一周内的第二次下调，前景展望维持负面。此前，穆迪和惠誉也将俄罗斯主权信用评级下调至垃圾级。除了俄罗斯评级被下调外，俄乌冲突发生之后，国际三大评级机构也先后公告下调了乌克兰主权信用评级。标普在报告中表示，全面的制裁措施削弱了俄罗斯偿债能力。俄罗斯实施的资本管制等措施可能“不利俄政府债券的非居民持有人按时收到本息兑付”，故而再度下调俄罗斯主权信用评级。值得注意的是，俄罗斯的信用评级仍然在负面观察名单上，这意味着评级仍面临进一步下调的可能。俄乌冲突发生之后，乌克兰的主权信用评级也被国际评级机构先后下调。当地时间2月26日，惠誉将乌克兰的长期主权信用评级从B级降低到CCC级。同日，标普将乌克兰长期主权信用评级下调至“B-”级别。另外，穆迪将乌克兰的主权信用评级下调至“Baa3”，为投资级中最低。（新华财经）
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