【NIFD季报】2020Q1股票市场

【NIFD季报】2020Q1股票市场

系列报告0053 2020年05月04日

影响2020年一季度市场运行最重要的事件当属新冠肺炎疫情，虽然经历了新冠肺炎疫情的重大冲击，但中国股票市场未出现明显的大幅波动，上证综指累计下跌9.83%，深证成指累计下跌4.49%，跌幅明显低于全球主要经济体的股市。本季度A股市场呈现两大主要特点：其一，股市走势与疫情相关性较大。3月份美国股市出现历史罕见的连续4次熔断，国际金融市场一度出现高度恐慌，北向资金快速流出A股，市场出现了一定幅度的回落。其二，科技股表现活跃。科技类ETF基金较为火爆，5...
【NIFD季报】2020Q1债券市场

【NIFD季报】2020Q1债券市场

系列报告0052 2020年05月03日

2020年初，新冠肺炎疫情首先在中国爆发，并迅速蔓延至全球各地。为缓解新冠疫情对全球经济及金融市场的冲击，3月份以来，主要发达国家和地区央行相继宣布降息+QE等宽松货币政策，增加市场流动性，为家庭、企业和金融机构提供有效支撑。美联储两次紧急降息至0%，并开启无限量QE；欧洲央行维持主要再融资利率为0%，扩大量化宽松力度；日本央行维持政策利率为-0.1%，进一步扩大宽松力度；英格兰银行两次降息至0.1%，并扩大资产购买规模。受此影响，主要发达国家债券收益...
【NIFD季报】2020Q1中国财政运行

【NIFD季报】2020Q1中国财政运行

系列报告0051 2020年05月02日

2020年一季度，新冠肺炎疫情爆发导致我国生产和需求循环不畅、有效需求不足，经济超预期负增长，财政收支大幅下降。新冠疫情对一般公共预算财政收入的负面冲击比2008年金融危机还严重。一季度生产端和支出端的数据存在相当大的裂口，疫情防控导致的生产、收入和支出循环不畅及有效需求不足等问题是财政收支大幅下降的根本原因。 2020年二季度，疫情在全球蔓延将加大世界经济衰退风险，恶化我国经济发展的外部环境。一是疫情导致经济衰退，使国际贸易和国际投资规模大幅下降，...
【NIFD季报】2020Q1宏观杠杆率

【NIFD季报】2020Q1宏观杠杆率

系列报告0050 2020年04月30日

受疫情影响，1季度宏观杠杆率出现意料中的飙升，但增幅仍低于历史峰值。这充分展现出政府在政策扩张时的定力，未置风险于不顾。 2020年1季度的企业杠杆率大幅攀升到161.1%，但仅比2017年1季度160.4%的历史高点多了不到1个百分点。这表明过去几年的稳（去）杠杆政策客观上为当前的扩张创造了条件。我们测算的窄口径和宽口径下地方政府隐性债务分别约占GDP的20%和55%；加上显性政府杠杆率，则会达到60%或95%。我们的窄口径估算值与国际货币基金...
【NIFD季报】2020Q1中国资金流动-信用总量分析报告

【NIFD季报】2020Q1中国资金流动-信用总量分析报告

系列报告0049 2020年04月29日

一季度我国非金融部门信用总量为260.8万亿元，同比增长10.25%，增速较上年末回升0.46个百分点。本季度信用总量新增10.3万亿元，其中，企业、政府、居民的信用增量占比分别为75%、16%和9%，较去年同期分别上升8个、5个百分点和下降13个百分点。从资金流向来看，企业存贷款双双高增，民企融资较国企处于劣势；居民部门贷款乏力、存款高增，下半年整体通胀趋于回落，转通缩的可能性加大；央地政府融资大规模扩张，中央责任进一步强化，地方政府非赤字融资得...

【NIFD季报】2020Q1股票市场

【NIFD季报】2020Q1债券市场

【NIFD季报】2020Q1中国财政运行

【NIFD季报】2020Q1宏观杠杆率

【NIFD季报】2020Q1中国资金流动-信用总量分析报告