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中国外汇市场70年:发展历程与主要经验

作者Author:林楠 王国刚 2019-11-25 2019年11月25日
中国外汇市场发展和人民币汇率改革紧密相连,70年来大致经历了三个历史时期。其中,外汇市场发展经历了艰难探索、形成发展和创新发展三个时期;人民币汇率形成机制经历了行政定价的单一汇率体制、探索人民币汇率形成机制和人民币汇率市场化改革三个时期。中国外汇市场发展70年历史经验表明:应坚持维护国家主权和人民利益,坚持为经济发展服务的总方向,坚持稳步有序推进外汇市场建设的策略,坚持货币政策操作的创新,坚持守住不发生系统性金融风险的底线。

当今世界,几乎每个国家的发展都与国际社会密切相连。这既由自然禀赋资源的差别性所决定,也由科技、管理、信息、经验和外交等的差异性所决定,还由制度、市场、人文和历史等的异质性所决定。有国际经济交往,就需要有外汇,也就有了外汇市场的存在和发展。新中国70年,外汇是中国经济发展中不可或缺的经济资源,外汇机制始终贯穿于经济发展的各个阶段,也是中国经济主权的重要体现。有一种说法,认为改革开放之前的30年计划经济期间,中国实行的是封闭型政策,几乎没有国际经济往来。其潜台词是,在这一时期,中国没有(或几乎没有)外汇机制,但这显然不符合历史事实。事实上,改革开放前,中国虽然没有公开的外汇交易市场,但有明确的外汇管理制度和汇率体系。1978年改革开放后,外汇市场在体制转型中逐步成长,到1994年之后才初步形成;与此相比,汇率体系的市场化形成机制在2005年汇改后才迈出决定性的第一步,迄今仍有待改革的进一步深化。中国70年的实践证明,外汇机制依托于实体经济并服务于实体经济,它受到经济体制的严重制约,但归根到底由经济发展的内在要求和国际化水平所决定。

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本论文全部内容详见附件。