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报告

财富管理论坛2017年第3期（总第97期）

作者Author：财富管理研究中心 2017-05-08 2017年05月08日

市场运行：2016年3月份，商业银行新发行理财产品8503款，募集资金规模约4.56万亿元人民币，数量和规模均有所回落，产品数量环比上升25.3%，相比去年同期，产品数量环比上升10.2%，资金规模环比上升5.2%。从定价水平来看，2016年3月份，1个月期人民币产品的平均收益率为3.15%，环比下降61BP；3个月期人民币产品的平均收益率为4.03%，环比下降3BP；6个月期人民币产品的平均收益率为4.10%，环比下降17BP。相较去年同期而言，三者收益率下降幅度均超过100BP。到期收益方面，桂林银行发行的“‘漓江理财2014-13期’理财产品”获得8%的最高收益。获得最低收益率的是平安银行发行的美元/日元汇率挂钩产品，仅获得0.5%的年化收益。

专题研究：家族企业传承的方式有二，一种是家族成员继承的实际管理模式；另一种是引入外部职业经理人负责家族企业的经营和管理，家族企业的所有权归家族成员，或通过成立金融控股公司等金融资本控制家族企业的所有权，即家族企业所有权与经营管理权分离的虚拟管理传承方式。美的集团是第二种家业传承方式的代表。为实现由“经济人”向“社会人”的转变，创始人在交班之后以个人名义成立慈善基金会，旨在为社会公益慈善服务。本文重在阐释第二种传承模式下家族企业的激励机制和实现“经济人”向“社会人”转化的慈善基金会等相关内容，以供参考。

l 一、2016年3月银行理财市场运行

1、数量规模：银行理财产品发行数量和资金规模双双反弹

2016年3月份，商业银行新发行理财产品8503款，募集资金规模约4.56万亿元人民币，数量和规模均有所回落，产品数量环比上升25.3%，资金规模环比上升43.4%。相比去年同期，产品数量环比上升10.2%，资金规模环比上升5.2%。从存贷款替代效应方面来看，3月份人民币存款增加2.52亿元；3月份，新增人民币贷款1.37亿元，社会融资规模增量为2.34万亿元。分发行主体来看，中、农、工、建、交五大国有商业银行共发行产品1598款，募集资金规模2.01万亿元，数量的全市场占比为18.8%，规模的全市场占比为44.2%，数量和规模占比均有所下降。上市股份制银行发行2132款，募集资金规模1.56万亿元，数量和规模占比分别为25.1%和34.2%，占比均有所上升。其他中资银行共发行4567款，募集资金规模0.96万亿元。外资银行仅发行理财产品178款。

2、定价水平：人民币理财产品收益率持续走低

近来金融市场波动剧烈，原油价格暴跌，新兴经济体增速放缓的外溢效应显现，多个国家出现通货紧缩风险。随着利率降至零边界水平，各国量化宽松的边际效用递减，负利率越来越多地成为各国央行采用的短期政策工具。欧央行、日本、瑞典、瑞士及丹麦五大央行已实施负利率政策。于国内而言，伴随着宽松货币政策效应的释放，市场利率水平持续回落。2016年3月末，M2余额为144.62万亿元，同比增长13.4%，增速比上月末高0.1个百分点，比去年同期高1.8个百分点。从关键期限点的月度走势来看，自2015年2季度以来，银行理财产品收益率进入下行通道，1个月产品收益率下降幅度最大。2016年3月份，1个月期人民币产品的平均收益率为3.15%，环比下降61BP；3个月期人民币产品的平均收益率为4.03%，环比下降3BP；6个月期人民币产品的平均收益率为4.10%，环比下降17BP。相较去年同期而言，三者收益率下降幅度均超过100BP。

3、到期收益：平安银行结构化产品获最高收益率

2016年3月份，共统计到商业银行发行的4884款产品到期，人民币产品的平均期限为119天，平均到期收益率为4.36%。桂林银行发行的“‘漓江理财2014-13期’理财产品”获得8%的最高收益，该产品于2014年5月发行，投资期限为674天。重庆农村商业银行发行的“江渝财富‘幸福巴渝’2014年第3期理财产品”获得次高收益率，投资于国有企业财产权信托计划的信托受益权，到期年化收益率为7.5%。获得最低收益率的是平安银行发行的“平安财富-结构类（100%保本挂钩汇率）资产管理计划2015年561期人民币理财产品”，投资期限为92天，到期年化收益率为 0.5%。该产品所募集的本金部分做保本投资，衍生品部分通过掉期交易，投资于外汇衍生产品市场，理财收益挂钩于美元/日元汇率表现。在最终观察日，若挂钩标的最终价格小于其起始价格-1.10，产品到期理财收益率为 0.50%，否则为 4.70% 。

l 二、专题研究：美的集团家业治理经验及其启示

目下，家族企业的传承问题已摆在改革开放以来家族企业创始人的面前，有两种方式可供选择，一种是家族成员继承的实际管理模式，如“实习—轮岗—部门负责人—副总经理—总经理—董事长”的传统接班路径等；另一种是引入外部职业经理人负责家族企业的经营和管理，家族企业的所有权归家族成员，或通过成立金融控股公司等金融资本控制家族企业的所有权，即家族企业所有权与经营管理权分离的虚拟管理传承方式。作为第二种家业传承方式的代表，美的集团创始人之子经营一家金融控股公司，创始人在2014年将家族企业交给职业经理人经营管理。为实现由“经济人”向“社会人”的转变，创始人在交班之后便以个人名义成立慈善基金会，旨在为社会公益慈善服务。本文重在阐释第二种传承模式下家族企业的激励机制和实现“经济人”向“社会人”转化的慈善基金会等相关内容，以供参考。

1、激励机制点面结合

在职业经理人经营管理企业的组织架构下，美的集团的激励方式有二，一是面向普通股东的股票转增股本和现金分红；二是针对公司管理及业务骨干的股票期权激励计划，即点面结合的激励机制。据年报数据显示，美的集团2014年的净利润为62.02亿元，法定盈余公积金为6.2亿元，通过转增股本和现金红利等方式分配的利润额为42.16亿元，占2014年利润总额的67.97%，这表明美的集团2014年利润的分配方案是1:2:7，其中10%是法定盈余公积金，70%是股东分红，而余下的20%则是未分配利润。如果以徽商分产不分业的家业传承角度为基准，与1:2:7对应的分别是徽商激励制度的法定盈余、官利和红利水平，历史数据表明这样的分配方案相对而言较为合理。如果从当下家族企业治理的现金流权和控制权角度来看（图1），家族企业创始人何享健的控制权为36.64%，现金流权为34.6%，二者之比近1:1，尚不存在明显的掏空公司机会。

截至目前，美的集团已分两期向公司管理及业务骨干提供股权激励计划，接下来我们以第二期为例介绍股权激励计划的执行价格、调整方案、行权安排、行权条件、资金筹集和变更终止等内容，以资借鉴。

第一，行权价格为方案公布前一日的收盘价和前30日价格平均值中的最大者，所以是次股票期权行权价格为31.54元。

第二，股票期权有效期内若发生资本公积金转增股本、派发股票红利、股份拆细、缩股、增发股票等事宜，股票期权的数量和行权价格也将做相应调整。

第三，股票期权的等待期为12个月，此后的48个月内为行权有效期，时间安排和行权条件参见表1。

表1 股票期权的基本要素

阶段名称	时间安排	行权条件	行权比例
第一行权期	自授权日起12个月后的首个交易日起至授权日起36个月的最后一个交易日止	2015年的净利润增长率较2014年不低于15%；2015年度净资产收益率不低于20%	1/3
第二行权期	自授权日起24个月后的首个交易日起至授权日起48个月的最后一个交易日止	2016年的净利润增长率较2015年不低于15%；2016年度净资产收益率不低于20%	1/3
第三行权期	自授权日起36个月后的首个交易日起至授权日起60个月的最后一个交易日止	2017年的净利润增长率较2016年不低于15%；2017年度净资产收益率不低于20%	1/3

资料来源：美的集团股份有限公司第二期股票期权激励计划（草案），2015年3月。

第四，除表1中财务指标方面的行权条件外，还需激励对象在前一年度考核得分在B级及以上，激励对象所在经营单位考核得分80分及以上，否则，将取消当期行权额度。

第五，激励对象行权资金以自筹方式解决，公司承诺不为激励对象提供贷款或其他任何形式的财务资助，包括不得为其贷款提供担保等。

第六，激励对象在本股票期权激励计划有效期结束前，发生职务变更、离职或死亡等情况后，按照以下规定处置：

1、激励对象因降职、不再为公司管理及业务骨干的，其未达到可行权条件股票期权由公司进行注销，激励对象降职后，仍为公司管理及业务骨干的，按其新任岗位所对应的标准，重新核定其可行权的股票期权，所调减的股票期权予以注销；

2、激励对象发生下列情形之一的，已达到可行权条件股票期权仍按原股票期权激励计划的规定，由激励对象正常行驶权利，未达到可行权条件股票期权仍按规定的程序和时间行权。激励对象除不再受个人可行权业绩条件限制外，其他可行权条件仍然有效：

（1）激励对象符合相关政策并经公司批准正常退休，且在行权期内未从事与公司相同业务的投资及任职；

（2）激励对象因工丧失民事行为能力（其获授的股票期权可由其监护人代其行使）；

（3）激励对象因工死亡（其获授的股票期权将由其指定的财产继承人或法定继承人继承）。

2、慈善基金美的转型

2013年12月17日，经广东省民政厅审查，同意设立广东省何享健慈善基金会，基金会实现理事会领导下的秘书长负责制，组织架构见图2。通过对《广东省何享健基金会章程》（简称“章程”）的文本分析，可以总结基金会在理事会、资金来源、资金使用和项目资助方面的主要特点如下：

第一，理事会的连续性、避嫌性，如“章程”中理事会的产生和罢免条款明确规定“第一届理事由主要捐赠人、发起人分别提名并共同协商确定”以及“理事会换届改选时，由理事会、主要捐赠人共同提名候选人并组织换届领导小组，组织全部候选人共同选择产生新一届理事”，这表明民主集中制下的理事会选举机制可保证基金会决策执行的一致性和连贯性。理事会避嫌性的体现则是要求“相互间有近亲属关系的基金会理事，总数不得超过理事总人数的1/3”。

第二，资金来源的单一性，“章程”规定基金会的资金来源由发起人和特定捐赠人的自愿捐献、投资收益和其他合法收入三大部分组成。目前，1.8亿元的基金会总额均是由美的集团捐赠，其中首期捐赠5000万，第二期捐赠1.3亿。

第三，资金使用的制度性，“章程”规定基金会工作人员工资福利和行政办公支出不超过当年总支出的10%，基金会每年用于从事章程规定的公益事业支出，不得低于上一年基金总额的8%，基本遵循非公募基金的相关要求设置支出限制。

第四，项目资助的多样性，“章程”规定基金会的宗旨是关注弱势群体、促进社会和谐、繁荣文化艺术和推动文明进步，公益活动的业务范围有教育、养老、体育、文化艺术、扶贫赈灾、环保及其他公益慈善事业，主要资助项目见表2。

表2 何享健慈善基金会的主要资助项目

单位：万元

编号	项目名称	捐赠/资助额度
1	佛山市顺德区北窑镇和园文化发展中心	1000
2	广东省德耆慈善基金会	1893
3	本土艺术团体资助项目	75
4	本土公益支持项目	3.7
5	何享健奖助学金项目	32.39
6	对外捐赠及救灾扶贫	3.3
总计		3007.39

资料来源：何享健慈善基金会年检报告。

3、家业治理经验启示

美的集团利用股票转增和现金红利回馈普通股东，利用股票期权激励公司管理及业务骨干。股票期权的执行价格制定、行权条件确立等属于标准条款，而在变更终止条款中明确退休、因工致残或因工致死后的股票期权处理规定则具备晋商“东掌制”模式下“身故股”激励制度中的“故股”特征，给予期权持有人身残或身故后一份保障，值得同业借鉴。何享健慈善基金会无疑是晚晴重臣盛宣怀愚斋义庄的当下版本，如理事会的连续性和避嫌性、资金来源的单一性以及资金使用的制度性等，亦或资助项目中具有岭南水乡特点的和园建设，其功能和意义也无异于盛宣怀家族的留园，都是期望依赖现行法律制度实现经济人向社会人的转变。最后，如果深入比较愚斋义庄和慈善基金会的组织架构和条款细则，可以看出，慈善基金会还有两个改进方向：第一，慈善基金会理事会成员中可增补法律、税务或域外相关领域的专业人士；第二，目前慈善基金会的服务宗旨和业务范围以公益慈善为主，是否可以考虑将受益人范围扩大到家庭成员或家族成员，这也是慈善基金会的应有之义。

l 三、2016年3月份银行理财产品市场机构排行榜

（1） 上市中资银行排行榜

排名	发行机构	发行数量（款）	资金规模(亿元）	收益性	稳健性	综合得分
1	交通银行	1031	13986.07	61.19	85.04	86.56
2	华夏银行	517	2460.92	57.88	80.31	68.42
3	中国建设银行	360	2912.81	53.36	90.49	63.84
4	南京银行	468	1809.92	61.14	77.00	63.70
5	平安银行	164	2825.36	62.27	72.07	51.64
6	招商银行	200	1833.07	59.98	80.75	51.43
7	中国银行	218	1411.45	59.37	83.71	51.39
8	中国农业银行	192	3799.44	64.83	46.00	50.60
9	中信银行	102	986.72	58.42	79.56	42.97
10	兴业银行	96	507.82	61.14	80.83	41.96
11	宁波银行	82	524.00	61.26	77.34	40.50
12	上海浦东发展银行	47	361.31	54.41	83.81	38.13
13	北京银行	52	266.00	59.42	78.45	37.94
	民生银行	481	4786.00	——	——	——
	中国光大银行	23	164.21	——	——	——
	中国工商银行	——	——	——	——	——

（2） 非上市中资银行排行榜

排名	发行机构	发行数量（款）	资金规模(亿元）	收益性	稳健性	综合得分
排名	发行机构	发行数量（款）	资金规模(亿元）	收益性	稳健性	综合得分
1	江苏银行	278	553.00	89.91	60.69	53.11
2	渤海银行	96	480.00	68.37	79.59	43.36
3	上海银行	124	450.19	57.88	80.01	42.10
4	北京农商银行	76	432.68	61.29	81.14	40.84
5	中国邮政储蓄银行	62	174.67	66.37	82.41	40.83
6	包商银行	85	297.15	62.66	77.31	40.18
7	乌海银行	68	340.00	60.02	81.97	40.01
8	青岛银行	88	65.65	62.45	77.67	39.53
9	福建南安农村商业银行	74	74.00	65.14	77.47	39.50
10	大连银行	76	77.30	64.62	77.35	39.45
11	顺德农商银行	42	174.30	64.19	82.91	39.44
12	温州银行	67	263.60	62.79	77.54	39.27
13	恒丰银行	71	71.00	63.05	79.19	39.26
14	天津银行	58	116.00	64.31	79.17	39.10
15	广发银行	95	391.45	58.35	73.41	38.95
16	泉州银行	51	102.00	65.16	78.26	38.69
17	南海农商银行	43	189.45	62.48	80.85	38.60
18	西安银行	80	153.75	57.69	78.55	38.49
19	青岛农商银行	39	15.83	60.39	85.35	38.38
20	徐州淮海农村商业银行	53	106.00	60.57	81.10	38.37
21	瑞丰银行	55	32.70	61.17	80.65	38.24
22	浙江稠州商业银行	60	157.50	61.24	77.73	38.22
23	深圳农村商业银行	35	70.00	64.25	79.96	38.00
24	锦州银行	71	142.00	57.99	77.55	37.84
25	昆仑银行	35	203.50	60.64	80.62	37.74
26	福建晋江农村商业银行	38	38.00	64.20	78.31	37.61
27	江苏宜兴农村商业银行	50	50.00	59.81	79.45	37.42
28	厦门银行	18	36.00	65.75	79.75	37.38
29	佛山农商银行	38	27.00	62.25	79.46	37.37
30	江南农村商业银行	59	159.00	59.84	75.77	37.33
31	福建海峡银行	49	56.40	60.97	77.84	37.28
32	云南红塔农村合作银行	4	2.32	68.68	79.59	37.27
33	内蒙古银行	48	44.14	58.69	80.35	37.25
34	哈尔滨银行	44	180.33	59.18	78.68	37.24
35	江苏邳州农村商业银行	10	5.10	65.90	80.84	37.19
36	重庆农村商业银行	27	54.00	65.03	77.61	37.16
37	汉口银行	60	58.09	60.26	75.81	37.13
38	珠海华润银行	39	67.00	61.90	77.70	37.03
39	鄂尔多斯银行	31	62.00	62.63	78.46	37.00
40	南昌农村商业银行	1	2.00	67.56	80.11	36.98
41	长安银行	22	42.16	63.89	79.04	36.95
42	泰安市商业银行	43	16.90	61.26	77.87	36.93
43	广州银行	28	56.00	56.52	84.88	36.91
44	徽商银行	36	72.00	61.14	78.46	36.90
45	日照银行	50	61.50	59.36	77.54	36.87
46	广州农商银行	27	54.00	60.45	80.92	36.84
47	磐安县农村信用合作联社	3	0.90	67.07	79.50	36.79
48	营口沿海银行	33	66.00	60.00	79.79	36.78
49	南昌银行	32	87.35	62.58	77.00	36.76
50	山西长治黎都农村商业银行	13	13.00	65.90	78.28	36.72
51	营口银行	29	29.00	57.75	83.03	36.71
52	江苏泗阳农村商业银行	4	4.00	66.71	79.12	36.67
53	苏州银行	35	141.70	61.84	75.98	36.66
54	焦作市商业银行	39	78.91	59.80	77.97	36.62
55	张家港农村商业银行	34	68.00	59.92	78.86	36.59
56	重庆银行	24	74.00	62.65	77.91	36.57
57	东营银行	29	12.58	62.71	77.71	36.56
58	江苏民丰农村商业银行	5	5.00	62.49	82.63	36.54
59	鹿城农商银行	18	36.00	59.57	82.47	36.51
60	上海农商银行	40	78.01	60.07	77.06	36.50
61	九江银行	26	61.80	63.22	76.85	36.50
62	杭州联合银行	16	35.00	62.26	80.06	36.48
63	绍兴银行	38	76.00	59.81	77.63	36.48
64	泉州农村商业银行	20	40.00	63.22	78.15	36.46
65	丹东银行	25	50.00	60.93	79.28	36.44
66	连云港东方农村商业银行	12	24.00	64.29	78.64	36.40
67	乐清农商银行	25	10.91	60.09	80.45	36.38
68	广西北部湾银行	29	45.60	60.16	78.84	36.32
69	厦门农商银行	26	52.00	61.74	77.74	36.32
70	义乌农商银行	16	12.00	62.79	79.13	36.30
71	南充市商业银行	4	6.60	64.16	80.06	36.27
72	贵州银行	24	48.00	62.83	76.83	36.25
73	铜山县农村信用合作联社	6	1.80	55.88	87.72	36.20
74	江苏大丰农村商业银行	8	8.00	53.20	89.92	36.20
75	吴江农村商业银行	24	48.00	62.45	76.94	36.18
76	江苏江都农村商业银行	10	10.00	56.16	86.48	36.18
77	湖北银行	22	1.34	62.30	78.13	36.18
78	齐鲁银行	25	50.00	62.35	76.73	36.16
79	广东四会农村商业银行	8	8.00	62.86	80.11	36.16
80	乌鲁木齐市商业银行	17	34.00	63.43	77.38	36.15
81	中山农商银行	10	5.25	58.87	83.63	36.13
82	江苏如皋农村商业银行	10	27.00	62.48	79.61	36.11
83	安徽马鞍山农村商业银行	2	2.00	61.97	81.87	36.06
84	青海银行	12	24.00	63.72	77.81	36.05
85	连江县农村信用合作联社	6	1.80	63.51	79.50	36.05
86	石嘴山银行	24	48.00	61.93	76.87	36.03
87	浙商银行	37	103.50	60.94	74.51	36.03
88	惠安县农村信用合作联社	6	1.80	65.73	77.15	36.02
89	张家口市商业银行	21	42.00	61.85	77.51	36.01
90	稷山县农村信用合作联社	7	2.10	64.69	77.85	35.98
91	浙江武义农村合作银行	1	0.58	61.70	81.96	35.97
92	鄞州银行	21	17.10	61.34	78.19	35.96
93	潍坊银行	22	19.05	60.69	78.47	35.93
94	玉溪市商业银行	15	30.00	60.93	79.34	35.90
95	成都银行	13	46.15	62.41	77.92	35.88
96	龙江银行	25	44.70	61.02	76.99	35.87
97	浙江瑞安农村商业银行	6	6.00	63.75	78.46	35.87
98	朝阳银行	20	40.00	61.00	77.97	35.86
99	辽阳银行	16	32.00	60.36	79.49	35.85
100	莱商银行	28	24.50	59.97	77.66	35.85
101	临商银行	24	48.00	59.45	78.53	35.83
102	遂宁市商业银行	4	8.00	60.85	81.57	35.83
103	长春发展农村商业银行	30	60.00	61.02	75.59	35.82
104	海口农村商业银行	5	5.00	62.59	79.57	35.80
105	朔州市平鲁区农村信用合作联社	2	0.60	65.48	77.21	35.77
106	中原银行	16	32.00	61.56	77.91	35.76
107	兰州银行	13	16.00	62.82	77.45	35.76
108	晋城银行	16	32.00	68.07	71.32	35.74
109	昆山农村商业银行	12	24.00	62.96	77.31	35.73
110	盛京银行	31	63.54	61.12	74.71	35.69
111	无锡农村商业银行	25	19.63	61.90	75.70	35.68
112	山东昌邑农村商业银行	9	9.00	60.46	80.38	35.68
113	合肥科技农村商业银行	20	20.00	59.55	79.00	35.68
114	朔州市朔城区农村信用合作联社	3	0.90	64.25	77.83	35.67
115	齐商银行	18	16.60	60.67	78.21	35.65
116	江阴农商银行	14	28.00	63.20	76.27	35.65
117	龙泉市农村信用合作联社	2	0.60	61.57	80.50	35.62
118	山东禹城农村商业银行	2	2.00	60.44	81.56	35.60
119	潍坊农村商业银行	10	17.22	59.66	80.56	35.60
120	山西运城农村商业银行	20	20.00	61.32	76.85	35.58
121	黄河农村商业银行	25	15.60	59.54	77.69	35.58
122	山西侯马农村商业银行	8	8.00	63.81	76.72	35.55
123	成都农商银行	15	59.00	61.53	76.89	35.54
124	金华银行	31	15.70	60.01	75.87	35.53
125	洞头县农村信用合作联社	2	0.60	57.99	83.70	35.52
126	延边农村商业银行	8	16.00	65.12	75.18	35.52
127	长沙银行	11	33.00	61.92	77.55	35.52
128	江苏新沂农村商业银行	3	3.00	63.94	77.46	35.51
129	长春农商银行	10	20.00	62.76	77.01	35.50
130	德州银行	20	8.50	60.89	76.98	35.47
131	浙江永康农村合作银行	1	0.58	61.68	79.85	35.43
132	沧州银行	24	13.20	56.64	80.22	35.43
133	海安农村商业银行	7	10.85	56.78	83.39	35.42
134	山西河津农村商业银行	4	4.00	63.84	77.00	35.42
135	山东圣泰农村合作银行	9	5.22	61.93	77.93	35.42
136	山西长子农村商业银行	3	3.00	60.45	80.55	35.41
137	余杭农村商业银行	13	1.30	60.85	78.20	35.40
138	临安农村合作银行	8	2.78	62.87	77.13	35.40
139	江苏如东农村商业银行	10	10.00	57.23	82.22	35.38
140	台州银行	14	28.00	61.30	76.92	35.33
141	江苏兴化农村商业银行	4	4.00	63.30	77.07	35.30
142	江苏盱眙农村商业银行	3	0.77	54.06	86.51	35.29
143	绵阳市商业银行	10	20.00	59.12	79.68	35.26
144	山西寿阳农村商业银行	10	10.00	61.72	77.12	35.23
145	常熟农商银行	4	8.00	61.97	78.04	35.22
146	山东威海农村商业银行	5	5.00	59.64	80.18	35.22
147	鞍山银行	9	18.00	63.00	75.73	35.18
148	余姚农村合作银行	9	3.51	58.91	80.00	35.18
149	浙江泰隆商业银行	7	7.00	62.84	76.34	35.16
150	慈溪农村合作银行	9	4.60	59.08	79.71	35.15
151	浙江玉环农村合作银行	6	0.30	61.39	77.77	35.08
152	浙江金华成泰农村合作银行	3	1.95	59.39	80.27	35.07
153	攀枝花市商业银行	2	4.00	59.79	79.98	35.05
154	浙江温州龙湾农村合作银行	13	7.54	58.71	78.87	35.05
155	浙江苍南农商银行	12	15.31	59.78	77.84	35.04
156	浙江南浔农村商业银行	2	2.00	61.32	78.34	35.02
157	东莞银行	19	23.00	59.66	76.39	35.02
158	嘉兴银行	25	50.00	60.42	74.04	35.00
159	山东高密农村商业银行	9	9.00	56.14	82.01	35.00
160	浙江瑞安农村合作银行	8	6.10	60.97	77.41	35.00
161	吉林九台农村商业银行	15	30.00	60.61	76.03	34.99
162	诸暨农商银行	2	1.60	59.16	80.38	34.99
163	东莞农村商业银行	20	40.00	59.67	75.78	34.98
164	珠海农商银行	2	2.60	57.53	81.75	34.93
165	德阳银行	9	9.00	59.07	78.62	34.89
166	淳安县农村信用合作联社	3	0.90	59.63	79.31	34.88
167	景德镇市商业银行	1	2.00	62.36	76.90	34.87
168	平顶山银行	9	9.23	60.89	76.64	34.85
169	晋商银行	9	26.50	61.31	75.96	34.85
170	宁波通商银行	9	18.00	60.86	76.39	34.81
171	建德市农村信用合作联社	2	0.60	61.19	77.56	34.79
172	浙江富阳农村合作银行	4	2.32	61.01	77.27	34.77
173	山西平遥农村商业银行	8	8.00	61.23	76.00	34.72
174	桐庐农村合作银行	5	2.90	58.76	79.08	34.71
175	山东宁阳农村商业银行	4	4.00	56.79	81.17	34.70
176	秦皇岛银行	9	18.00	60.28	76.46	34.69
177	东阳市农村信用合作联社	4	1.20	59.66	78.12	34.64
178	太仓农村商业银行	10	20.00	60.04	76.19	34.61
179	浙江长兴农村合作银行	3	1.74	59.55	77.82	34.49
180	柳州银行	3	6.00	55.34	81.85	34.47
181	江苏姜堰农村商业银行	1	1.00	60.59	76.96	34.44
182	海盐县农村信用合作联社	1	0.30	59.49	77.86	34.39
183	广东华兴银行	15	10.50	61.44	72.90	34.35
184	华融湘江银行	11	13.80	58.28	76.73	34.34
185	山东莱州农村商业银行	3	3.00	55.35	81.27	34.31
186	湖北三峡农村商业银行	3	3.00	59.80	76.72	34.29
187	葫芦岛银行	2	2.95	59.42	77.22	34.27
188	桂林银行	17	34.00	55.55	77.71	34.26
189	邢台银行	12	24.00	58.26	76.04	34.24
190	晋中经济开发区农村信用合作联社	4	1.20	61.18	74.71	34.17
191	浙江禾城农村合作银行	2	0.10	58.80	77.27	34.11
192	宜宾市商业银行	4	8.00	58.71	76.84	34.11
193	浙江嘉善农村商业银行	4	4.00	58.60	76.84	34.07
194	山西潞城农村商业银行	5	5.00	57.22	77.17	33.86
195	宁夏银行	8	13.56	58.33	75.31	33.85
196	四川仪陇农村商业银行	2	2.00	58.93	75.98	33.83
197	路桥农村合作银行	8	7.70	57.72	75.93	33.83
198	重庆三峡银行	4	6.28	60.28	73.83	33.74
199	阜新银行	2	4.00	56.45	78.00	33.72
200	宁波东海银行	8	16.00	60.58	72.19	33.64
201	肇庆端州农村商业银行	3	3.00	59.48	74.31	33.60
202	九江农商银行	1	0.30	57.54	76.10	33.46
203	江苏射阳农村商业银行	4	4.00	51.23	81.59	33.41
204	天津滨海农村商业银行	4	8.00	58.73	72.66	33.07
205	山东临淄农村商业银行	1	1.00	57.84	74.15	33.05
206	山西榆次农村商业银行	3	3.00	58.09	68.06	31.69
	杭州银行	182	834.76	——	——	——
	洛阳银行	58	116.00	——	——	——
	河北银行	32	68.20	——	——	——
	广东南粤银行	20	40.00	——	——	——
	广东高要农村商业银行	18	18.00	——	——	——
	郑州银行	14	35.00	——	——	——
	甘肃银行	11	13.50	——	——	——
	江门融和农商银行	11	10.30	——	——	——
	绍兴恒信农村合作银行	6	3.48	——	——	——
	平阳县农村信用合作联社	5	1.50	——	——	——
	广东惠东农村商业银行	4	4.00	——	——	——
	广东清远农村商业银行	4	4.00	——	——	——

（3） 外资银行排行榜

排名	发行机构	发行数量（款）	资金规模(亿元）	收益性	稳健性	综合得分
1	南洋商业银行（中国）	69	70.50	62.97	84.88	40.56
2	富邦华一银行	41	12.77	53.78	87.17	37.27
3	韩亚银行（中国）	15	75.75	50.53	89.98	36.13
4	友利银行（中国）	14	80.03	51.73	88.24	35.96
5	汇丰银行（中国）	28	8.47	34.80	51.99	23.09
6	恒生银行（中国）	19	5.70	38.54	48.56	22.72
	厦门国际银行	18	5.40	——	——	——
	华侨银行（中国）	10	3.00	——	——	——
	星展银行（中国）	7	2.10	——	——	——
	永亨银行（中国）	3	0.90	——	——	——
	大华银行（中国）	1	0.30	——	——	——

提示：综合得分根据“发行数量”、“资金规模”、“收益性”和“稳健性”四项指标计算，“收益性”、“稳健性”为基于银行理财产品评价系统测算而得的量化指标。两者均为0-100分，得分越高分别表示：收益能力越强和稳健性越高。不代表实际收益及风险水平，仅为投资者提供理财参考，不构成投资建议。

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