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报告

财富管理论坛2017年第4期（总第98期）

作者Author：财富管理研究中心 2017-05-08 2017年05月08日

市场运行： 2016年4月份，商业银行新发行理财产品6949款，募集资金规模约3.42万亿元人民币，数量和规模均显著回落，产品数量环比下降18.3%，资金规模环比下降25.0%。相比去年同期，产品数量环比下降16.5%，资金规模环比下降23.0%。从定价水平来看， 2016年4月份，银行理财产品的收益率走势出现分化。1个月期人民币产品的平均收益率略有反弹，环比上升34BP至3.49%。3个月期和6个月期人民币产品的平均收益率继续下行，3个月期产品平均收益率为3.94%，环比下降9BP；6个月期人民币产品的平均收益率为4.05%，环比下降5BP。相较去年同期而言，三者收益率下降幅度均超过100BP。

专题研究： 本文从激励机制视角来分析大生纱厂得以实现百年传承的内在逻辑，以期为当下国内家族企业的传承规划提供经验借鉴。纵览百年老店大生纱厂的120余年发展之路，主要的经验有三：第一，听党话跟党走与时俱进的政策把握能力；第二，股东的红利以及员工的激励缺一不可，在激励机制设计中，兼顾每一个员工的利益，重在奖励实业部门的员工，基层员工有权得到上等激励，高层管理也有可能只得到中等激励，而此恰是绩效考核的要义所在。第三，厚利股东得利全分的信用积累策略，如宁可负债也要支付股东的官利。厚利股东在积累大生纱厂信用的同时，得利全分却毁掉了大生纱厂长久经营的能力，这是目下家族企业最应吸取的主要教训之一：无论何时，都要在保证家族企业基本经营的条件下再去做股东和员工的激励制度。

l 一、2016年4月银行理财市场运行

1、数量规模：产品发行数量和资金规模双双回落

2016年4月份，商业银行新发行理财产品6949款，募集资金规模约3.42万亿元人民币，数量和规模均显著回落，产品数量环比下降18.3%，资金规模环比下降25.0%。相比去年同期，产品数量环比下降16.5%，资金规模环比下降23.0%。从存贷款替代效应方面来看，4月份人民币存款增加8323亿元，其中住户存款减少9296亿元；4月份，新增人民币贷款5556亿元，社会融资规模增量为7510亿元。分发行主体来看，中、农、工、建、交五大国有商业银行共发行产品1365款，募集资金规模1.39万亿元，数量的全市场占比为19.6%，规模的全市场占比为40.7%，规模占比有所下降。上市股份制银行发行1609款，募集资金规模1.20万亿元，数量和规模占比分别为23.1%和35.0%，数量占比有所下降。其他中资银行共发行3800款，募集资金规模8119.7亿元。外资银行仅发行理财产品175款。

2、定价水平：银行理财产品收益率走势分化

随着利率降至零边界水平，各国量化宽松的边际效用递减，负利率越来越多地成为各国央行采用的短期政策工具。欧央行、日本、瑞典、瑞士及丹麦五大央行已实施负利率政策。于国内而言，伴随着宽松货币政策效应的释放，市场利率水平持续回落。2016年4月末，M2余额为144.52万亿元，同比增长12.8%，增速比上月末低0.6个百分点，比去年同期高2.7个百分点。从关键期限点的月度走势来看，自2015年2季度以来，银行理财产品收益率进入下行通道，1个月产品收益率的波动幅度较大。2016年4月份，银行理财产品的收益率走势出现分化。1个月期人民币产品的平均收益率略有反弹，为3.49%，环比上升34BP。3个月期和6个月期人民币产品的平均收益率则继续下行。3个月期产品平均收益率为3.94%，环比下降9BP；6个月期人民币产品的平均收益率为4.05%，环比下降5BP。相较去年同期而言，三者收益率下降幅度均超过100BP。

3、到期收益：平安银行结构化产品获最高收益率

2016年4月份，共统计到商业银行发行的5391款产品到期，人民币产品的平均期限为116天，平均到期收益率为4.29%。平安银行发行的“平安财富私人银行专享结构类（90%保本挂钩ETF）2016年01期人民币理财产品”获得9%的最高收益，该产品于2014年1月发行，投资期限为91天，挂钩标的为盈富基金，由于观察期内标的资产价格上涨，触发敲出事件，产品最终获得高收益率。获得次高收益率的是广发银行发行的“‘广银安富-联动共赢’2016年第1期人民币理财计划”。该产品起息日为2016年1月27日，期限为75天，挂钩欧元兑美元汇率，最终获得8%的年化收益率。获得最低收益率的是平安银行发行的“平安财富结构类（100%保本挂钩股票）资产管理类2015年154期人民币理财产品”，该产品挂钩中国太保、农业银行、工商银行三只港股，由于观察期内所有事件观察日，任何一只股票都未发生触发事件，产品到期仅获得0.5%的到期年化收益率。

4、银监会规范信贷资产收益权转让业务

2016年4月28日，银监会下发《关于规范银行业金融机构信贷资产收益权转让业务的通知》（银监办发[2016]82号，以下简称“82号文”），主要监管要求包括：转出方银行依然要对信贷资产全额计提资本，即会计出表，资本不出表，以防规避资本要求；不得通过收益权转让的形式藏匿不良资产；不得承担显性或隐性回购义务；不良资产的收益权不得转让给个人投资者，包括个人投资者购买的理财产品，即叫停理财资金对接不良资产的行为。总体来看，压缩了银行信贷资产出表及监管套利的空间，明确了监管取向，使得资产监管穿透化、计提规则明确化。82号文开始针对业务实质实施监管，虽然当前仅针对信贷资产收益权转让业务，但监管取向确立，预计后续监管部门将陆续出台其他管理办法，覆盖其他出表渠道。跨监管部门的出表渠道则可能在监管协调改革后加以覆盖。资产监管穿透化、计提规则明确化是发展方向。对于出表业务较多的商业银行而言，其资本耗用、不良率可能会有所上升。尤其是对于拨备覆盖率、资本充足率指标贴近红线的个别银行来说，可能压力明显。但长期看，银行业监管指标趋于真实化，有利于更好地估值。

l 二、专题研究：成也厚利股东，败也厚利股东——张謇家业治理经验及其启示

江苏大生集团有限公司的前身为大生纱厂，由清末状元、中国近代实业家张謇先生于1895年创办。集团现拥有全资、控股、参股公司12个，职工总数约5000人，资产总额28亿元，形成了纺纱、织造、染色、印花、服饰、特色家纺、文化产业、汽车销售服务等多门类产业，是国家高新技术企业，产品远销近50个国家和地区。本文从激励机制视角来分析大生纱厂得以实现百年传承的内在逻辑，以期为当下国内家族企业的传承规划提供经验借鉴。为更好阐释大生纱厂的激励机制，我们首先简要说明一下大生纱厂的组织架构。

1、董事会负责下的组织架构

大生纱厂初期采取董事长负责下的董事会管理机制，张謇本人任大生纱厂的董事长，下设“进出货董事”、“厂工董事”、“杂务董事”以及“银钱账目”董事，每个董事下又设有若干执事，组织架构示意图见图1。业务管理上实行逐层负责制，执事对董事负责并报告工作，董事对董事长负责，从董事长到执事均规定了明确的岗位职责，每人应认真履行自己的职责，“无溢于权限之外，无欠于权限之内”；各董事每天下午两点在厂开碰头会，商议厂内事情；每位董事所办之事，每四个礼拜由总帐房进行一次汇总，并据此编为厂要日记，以备存核，“年终由总帐房核明结总，开具清摺，另刊帐略，分别资商务局寄各股东”。垂直架构的董事会管理机制在企业组织生产方面的优势体现是便于层层负责，集中管理，而其缺陷则在于董事会直接从事企业管理，使公司管理很难从工厂管理中分离出来，既不利于公司的经营决策和进一步发展，也不利于公司所有权和经营权的分离。所以大生纱厂后期也曾尝试过“董事经理制”、“总管理处制”和“总经理制”等组织架构模式。

2、员工股东兼顾的激励机制

大生纱厂对股东的激励以官利和红利为主，对员工的激励以分红为主。分红以董事会负责下的组织架构为参照，制定的《厂约》规定（图2）：“每年余利，除提保险公积外，分13股，以10股归股东，3股作在事人花红。3股中2股归绅董，一股归各执事。绅董2股，作10成分派，绅得1.5成，杂务帮董得1.5成，行厂银钱各得2成，余1成提供善举。各执事的1股，亦作10成分派，行厂各得3.5成，银钱所得2，杂务得1，由总帐房年终汇其各功过单，核分三等酬给。”其中核分三等酬给的原则是“功大者，月薪四元之人，可得上等；功小者，月薪四十元之人，只给中等；若上班而乘除功过，仅宜得下等花红。当公同察议去留，公过多者不给，私过轻者罚薪。”什么是功大、功小、私过，张謇都做了明确的标准和说明。

以上关于大生纱厂员工物质奖励的主要特点有：第一，红利分为13股，其中股东红利和管理层激励分别得到10股和3股，对应的占比分别为76.93%和23.07%，从晋商的东掌制和徽商的官利红利制度来看，以上分配方案相对合理；第二，对管理层的激励额度低于对实操部门的激励额度，如对执事的奖励中行厂所得的3.5成最高，这表明大生纱厂重在实业部门的奖励；第三，激励机制中的“低职高聘”机制，如月薪四元的工作人员也可获得上等奖励，而月薪四十元的高层管理也有可能获得中等奖励。除物质奖励外，大生纱厂也特别注重对员工的感情奖励，以工作制度为例，工人一个班为12小时，中间有休息，按阳历每月的第1、8、15、23日为休息日，每个工人有两周的年假，夏季最热时也有两周的高温假。

大生纱厂的“筹资难筹资贵”让张謇深刻认识到个人信用和企业信用在筹资过程中的重要性，所以自大生纱厂开张之日起，张謇秉承“厚利股东得利全分”的基本信条。第一，厚利股东。从1899年投产到1918年大生纱厂共盈利3917861.44两，其中分配给股东的官利和红利总额达2733948.37两，占盈利总额的69.43%。高额的官利红利也吸引了大量的商股加入大生纱厂（图3），具体表现为总股本的逐年提升以及官股的逐年下降，同时商股的构成也日益分散，如1947年的商股为8个类型的1107户股东所拥有。

第二，分公积金。大生纱厂自1900年起，开始提取公积金，自1907年起，开始提取折旧，到1926大生纱厂被银团接管时，总计提取公积金108.2万两，折旧37.4万两，分别占利润总额1266.6万两的8.54%和2.95%。一方面，大生纱厂所提取的折旧并不计入成本用于设备更新，而是入账作为企业自有周转资金使用，致使陈旧落后的机器设备长期得不到更新。另一方面，张謇又把大生一厂提取的公积金对外投资创办新企业，再换发股票给大生一厂的老股东，本质上是将“公积金”也分给股东了。譬如，以1914年发行的“南通大生纺织公司股票”为例，票面文字中有“南通大生纺织公司为添给股票事，本公司按照辛亥年股东会议决，以历年截存余利作为添购纱锭织机股本，每股规银五拾两，按户填给……”的字样，即是张謇将企业利润转为企业股票的见证。

第三，负债付息。1916年，大生纱厂在账面已经出现97097两亏损的情况下，不提公积金，却照常支付16万两官利。再如，1921年，大生一厂账面负债已达400万两，而1900年到1922年大生纱厂借贷支付的利息高达473.6万两。

第四，信用虚高。商股逐年提高以及商股持股结构的逐步分散是大生纱厂信用日益提高的典型表现，如前所述，背后动因则是大生纱厂秉承“厚利股东得利全分”的基本信条。高信用的终极表现则是其信用竟然高过南京临时政府，武昌起义后，黄兴代表南京临时政府想向日本三井洋行信用贷款30万两，由于没有可以抵押的担保品，日方竟然专门指定张謇及大生纱厂经理以私人资格担保，至少从表面上大生纱厂的信用远高于南京临时政府，因为日本三井洋行的真实意图则是想等到南京临时政府破产时吞并大生纱厂。

然而，所有这些高信用的表现都只不过是昙花一现，因为自1922年起大生纱厂已经出现贷款无门且屡被金融机构强行收回贷款的局面，主要的大事记为1922年前后，金融机构逐步加强对大生纱厂的贷款条件；1923年以500万两的资产抵押，只能获得30万两左右的贷款；1924年，大生纱厂向中南等四行贷款70万的月息高达1.05%，资金使用权也由银行控制，同时，张得记等9家钱庄组成“地方金融维持会”在三个月内强行向大生纱厂收回贷款；1925年，金城银行、上海银行、中国银行和交通银行等组成“上海银团维持会”，直接控制经营管理大生纱厂，架空张謇兄弟俩。

3、家族企业传承的经验借鉴

纵览百年老店大生纱厂的120余年发展之路，历经筹办、创办、银团接管、财管接办、第三纺织公司倒闭、公司合营及其现在的国营阶段，主要的经验有：第一，听党话跟党走与时俱进的政策把握能力，如国民政府时期通过将机器等生产资料转运香港而避免被国民政府合营，而在公私合营阶段，则又是首批的积极参与者。第二，股东的红利以及员工的激励缺一不可，在激励机制设计中，兼顾每一个员工的利益，重在奖励实业部门的员工，不仅如此，基层员工有权得到上等激励，高层管理也有可能只得到中等激励，而此恰是绩效考核的要义所在。第三，厚利股东得利全分的信用积累策略，如宁可负债也要支付股东的官利。正所谓成也萧何败也萧何，厚利股东在积累大生纱厂信用的同时，得利全分却毁掉了大生纱厂长久经营的能力，否则也不会出现1922年的银团接管以及1925年的银团接办，更不会出现第三纺织公司倒闭的情形。这是目下家族企业最应吸取的主要教训之一：无论何时，都要在保证家族企业基本经营的条件下再去做股东和员工的激励制度，正面案例如荣宗敬、荣德生创办的荣氏企业集团等。事实上，据考证，厚利股东得利全分也并非张謇的本意，而是受当时的社会经济政治环境所限制，如张謇曾召开股东会“建议留一部分官利、红利存厂，以厚厂本，但遭到了股东们的否决。”

l 三、2016年4月份银行理财产品市场机构排行榜

（1） 上市中资银行排行榜

排名	发行机构	发行数量（款）		资金规模(亿元）	收益性	稳健性	综合得分
1	交通银行	876	9789.12		62.29	85.02	86.83
2	华夏银行	509	3003.10		59.26	80.05	79.22
3	中国银行	376	2342.97		58.13	86.08	69.48
4	中国建设银行	276	2666.01		57.55	87.47	65.63
5	南京银行	311	1242.89		61.65	76.70	58.69
6	平安银行	151	2628.30		62.35	77.68	57.05
7	招商银行	164	1519.16		60.81	80.28	52.39
8	兴业银行	123	686.78		61.36	80.18	45.91
9	中国农业银行	158	2180.23		63.36	36.61	45.15
10	中信银行	83	992.37		58.38	78.48	44.02
11	中国光大银行	67	558.98		51.97	84.38	40.77
12	上海浦东发展银行	51	365.05		54.12	84.65	39.47
13	宁波银行	61	164.00		60.69	77.36	38.83
14	北京银行	46	261.10		59.16	79.65	38.66
	民生银行	205	2014.00		——	——	——
	中国工商银行	——	——		——	——	——

（2） 非上市中资银行排行榜

排名	发行机构	发行数量（款）	资金规模(亿元）	收益性	稳健性	综合得分
1	渤海银行	130	650.00	67.84	79.84	47.66
2	广发银行	122	530.16	59.13	78.08	43.97
3	上海银行	112	415.15	57.90	80.93	43.22
4	西安银行	98	193.50	57.23	79.13	40.67
5	中国邮政储蓄银行	59	295.71	57.70	83.67	40.22
6	江南农村商业银行	77	250.25	60.48	76.01	39.80
7	温州银行	58	244.60	62.93	77.63	39.70
8	南海农商银行	50	230.90	60.77	80.75	39.41
9	包商银行	62	167.59	62.83	76.81	39.31
10	青岛银行	71	43.63	61.70	77.57	39.09
11	乌海银行	40	200.00	61.23	80.30	38.69
12	恒丰银行	52	52.00	61.46	80.22	38.66
13	辽阳银行	58	116.00	58.35	80.30	38.56
14	福建南安农村商业银行	42	63.00	63.79	78.20	38.22
15	焦作市商业银行	53	72.14	60.84	77.90	38.08
16	大连银行	44	43.60	64.54	76.63	38.03
17	昆仑银行	28	173.60	61.28	80.69	37.98
18	浙商银行	58	149.60	60.42	75.03	37.94
19	瑞丰银行	39	30.08	61.68	80.46	37.91
20	营口银行	43	30.90	56.81	84.12	37.85
21	锦州银行	60	120.00	58.35	76.60	37.77
22	北京农商银行	42	224.23	58.54	78.21	37.73
23	汉口银行	57	81.50	59.40	76.80	37.72
24	昆明市呈贡区农村信用合作联社	5	1.50	68.37	80.52	37.52
25	哈尔滨银行	38	139.14	59.91	78.52	37.49
26	厦门银行	20	40.00	64.75	79.63	37.44
27	昆明官渡农村合作银行	5	1.00	68.37	80.23	37.44
28	珠海华润银行	39	64.80	61.26	78.07	37.39
29	上海农商银行	45	90.00	60.16	77.24	37.38
30	泉州银行	33	66.00	62.91	77.58	37.34
31	云南红塔农村合作银行	4	2.48	68.33	79.97	37.32
32	张家港农村商业银行	37	74.00	59.22	79.82	37.25
33	山东禹城农村商业银行	4	4.00	64.06	83.94	37.25
34	徐州淮海农村商业银行	28	28.00	60.60	81.11	37.17
35	广州银行	28	56.00	56.29	84.76	37.15
36	浙江稠州商业银行	35	88.00	60.18	78.55	37.13
37	厦门农商银行	34	68.00	61.77	77.51	37.11
38	鄂尔多斯银行	24	48.00	62.66	79.16	37.07
39	佛山农商银行	32	18.95	61.56	79.02	37.07
40	福建晋江农村商业银行	30	45.00	62.70	77.72	37.05
41	潍坊银行	24	19.43	62.76	79.46	37.02
42	福建海峡银行	33	66.00	61.57	77.57	37.01
43	苏州银行	32	138.80	61.37	76.50	37.00
44	泰安市商业银行	36	14.80	61.70	77.72	36.99
45	临商银行	38	76.00	59.37	78.18	36.95
46	江苏邳州农村商业银行	8	4.08	63.94	81.48	36.83
47	鄞州银行	28	23.65	61.81	78.62	36.83
48	成都银行	19	61.00	61.95	79.41	36.74
49	南昌农村商业银行	2	4.00	63.88	82.44	36.71
50	磐安县农村信用合作联社	5	1.50	64.22	81.39	36.70
51	石嘴山银行	28	56.00	62.21	76.82	36.64
52	日照银行	36	45.43	60.16	77.17	36.62
53	山西长治黎都农村商业银行	10	10.00	65.78	78.19	36.61
54	南昌银行	24	64.50	62.28	77.36	36.61
55	长安银行	23	41.60	61.45	78.78	36.58
56	江苏泗阳农村商业银行	3	3.00	66.92	78.65	36.58
57	连云港东方农村商业银行	14	28.00	64.15	78.39	36.58
58	江苏宜兴农村商业银行	30	30.00	60.14	78.67	36.57
59	广州农商银行	14	28.00	62.49	79.88	36.53
60	齐鲁银行	25	50.00	61.74	77.56	36.51
61	吴江农村商业银行	24	48.00	62.50	77.02	36.49
62	盛京银行	41	52.72	61.12	74.42	36.49
63	江苏民丰农村商业银行	5	5.00	62.02	82.70	36.49
64	乐清农商银行	24	9.82	58.66	81.54	36.47
65	张家口市商业银行	25	43.00	60.90	78.36	36.46
66	玉溪市商业银行	26	52.00	58.90	79.79	36.42
67	青海银行	19	21.38	63.68	77.17	36.41
68	东营银行	22	12.10	63.03	77.31	36.40
69	重庆银行	20	86.32	61.49	77.72	36.39
70	鹿城农商银行	15	30.00	58.63	82.87	36.38
71	铜山县农村信用合作联社	10	3.00	61.45	81.62	36.35
72	杭州联合银行	20	35.50	61.48	78.58	36.34
73	德州银行	40	18.10	58.89	76.93	36.33
74	义乌农商银行	14	10.44	60.77	80.78	36.24
75	贵州银行	12	12.00	64.49	77.44	36.23
76	中山农商银行	13	7.15	55.72	85.97	36.20
77	山东昌邑农村商业银行	8	8.00	57.40	85.37	36.19
78	湖北银行	22	0.66	62.33	77.35	36.18
79	兰州银行	6	7.00	64.04	78.62	36.04
80	金谷农村商业银行	10	10.00	59.57	82.00	36.01
81	山西运城农村商业银行	15	15.00	63.02	77.27	36.01
82	成都农商银行	21	76.00	60.97	76.68	36.00
83	江阴农商银行	23	23.00	62.72	75.55	36.00
84	山西长子农村商业银行	12	12.00	61.13	79.86	35.99
85	富滇银行	15	30.00	59.77	80.04	35.96
86	山东宁阳农村商业银行	4	4.00	62.14	80.59	35.93
87	无锡农村商业银行	16	8.15	63.08	76.78	35.92
88	齐商银行	15	17.70	60.09	79.67	35.89
89	九江银行	5	13.30	63.62	78.32	35.84
90	广东四会农村商业银行	6	6.00	60.08	81.68	35.81
91	青岛农商银行	30	8.35	53.94	82.27	35.81
92	昆山农村商业银行	15	30.00	62.54	76.55	35.78
93	浙江瑞安农村合作银行	1	0.50	57.63	85.20	35.77
94	江苏江都农村商业银行	8	8.00	57.29	83.74	35.75
95	连江县农村信用合作联社	8	2.40	62.11	78.92	35.73
96	攀枝花市商业银行	2	4.00	60.90	81.43	35.72
97	金华银行	25	13.30	59.78	77.07	35.71
98	江苏大丰农村商业银行	12	12.00	51.66	88.11	35.69
99	山西河津农村商业银行	3	3.00	65.66	76.27	35.67
100	肇庆端州农村商业银行	3	1.50	57.93	83.92	35.64
101	威海市商业银行	9	18.00	63.38	76.68	35.62
102	丹东银行	14	28.00	59.83	78.81	35.60
103	莱商银行	18	19.60	59.72	78.12	35.59
104	浙江泰隆商业银行	8	16.00	63.67	76.52	35.59
105	阳泉市郊区农村信用合作联社	4	1.20	62.22	79.18	35.58
106	江苏射阳农村商业银行	7	7.00	53.93	86.61	35.57
107	绵阳市商业银行	6	12.00	58.62	82.00	35.56
108	山西侯马农村商业银行	7	7.00	62.16	78.22	35.53
109	浙江瑞安农村商业银行	7	3.50	61.34	79.10	35.53
110	长春发展农村商业银行	24	24.00	60.10	75.93	35.50
111	宁波通商银行	17	34.00	60.68	76.73	35.50
112	潍坊农村商业银行	6	8.00	58.83	81.61	35.49
113	平阳县农村信用合作联社	4	1.20	59.47	81.57	35.49
114	龙江银行	21	37.00	59.92	76.40	35.47
115	晋商银行	21	72.80	59.92	75.62	35.46
116	华融湘江银行	11	21.80	60.69	78.04	35.42
117	浙江苍南农商银行	12	15.30	58.01	80.57	35.41
118	文成县农村信用合作联社	1	0.30	52.29	89.06	35.39
119	朝阳银行	16	32.00	60.09	77.15	35.39
120	山西乡宁农村商业银行	4	4.00	59.71	80.81	35.38
121	新疆天山农村商业银行	6	6.00	62.16	77.85	35.38
122	珠海农商银行	2	2.60	58.80	82.18	35.37
123	江苏新沂农村商业银行	4	4.00	61.95	78.49	35.36
124	内蒙古伊金霍洛农村商业银行	8	16.00	58.01	81.24	35.35
125	鞍山银行	6	12.00	62.87	76.91	35.35
126	浙江金华成泰农村合作银行	5	3.70	60.12	79.86	35.30
127	靖江农村商业银行	2	2.00	56.28	84.27	35.26
128	慈溪农村合作银行	13	8.00	59.33	78.59	35.26
129	江苏盱眙农村商业银行	2	0.31	61.45	79.12	35.26
130	浙江民泰商业银行	9	18.00	62.31	76.25	35.25
131	合肥科技农村商业银行	14	14.00	59.16	78.23	35.22
132	阜新银行	5	10.00	59.89	79.54	35.19
133	泉州农村商业银行	10	20.00	60.71	77.26	35.17
134	浙江兰溪农村合作银行	7	4.34	59.48	79.32	35.12
135	江苏如东农村商业银行	6	6.00	58.24	80.72	35.12
136	广西北部湾银行	15	22.88	57.10	79.32	35.08
137	龙游县农村信用合作联社	2	0.60	56.98	82.71	35.04
138	遂宁市商业银行	6	12.00	55.85	82.66	35.03
139	浙江温州龙湾农村合作银行	12	9.96	56.70	80.39	35.01
140	稷山县农村信用合作联社	7	2.10	61.39	76.92	34.99
141	乌鲁木齐市商业银行	9	18.00	60.81	76.55	34.95
142	浙江富阳农村合作银行	4	2.48	58.37	80.22	34.89
143	九江农商银行	4	0.60	57.66	80.95	34.88
144	浙江南浔农村商业银行	2	1.00	59.38	79.63	34.87
145	建德市农村信用合作联社	5	1.50	58.15	80.15	34.87
146	嘉兴银行	15	30.00	60.44	74.98	34.87
147	桐庐农村合作银行	4	2.48	57.46	81.02	34.86
148	江苏如皋农村商业银行	8	8.00	60.85	76.57	34.85
149	江苏兴化农村商业银行	3	3.00	61.37	77.26	34.84
150	浙江永康农村合作银行	3	0.47	58.40	80.27	34.84
151	吉林九台农村商业银行	12	12.00	59.84	76.47	34.82
152	江苏姜堰农村商业银行	1	1.00	60.70	78.29	34.81
153	绍兴恒信农村合作银行	2	1.24	56.20	82.52	34.80
154	浙江武义农村合作银行	2	1.24	56.21	82.35	34.76
155	龙泉市农村信用合作联社	1	0.30	57.13	81.57	34.74
156	广东华兴银行	17	15.20	61.24	73.48	34.73
157	德阳银行	8	8.00	58.28	78.64	34.73
158	山西平遥农村商业银行	6	6.00	60.42	77.00	34.73
159	惠安县农村信用合作联社	7	2.10	61.82	75.43	34.72
160	太仓农村商业银行	8	16.00	60.39	76.28	34.71
161	山东莱州农村商业银行	4	4.00	56.00	81.78	34.69
162	东莞银行	12	10.80	58.88	76.88	34.68
163	浙江嘉善农村商业银行	2	1.00	57.46	80.62	34.64
164	浙江玉环农村合作银行	5	0.25	59.24	78.14	34.63
165	临安农村合作银行	5	1.63	58.28	79.04	34.62
166	山西寿阳农村商业银行	8	8.00	60.11	76.29	34.60
167	浙江长兴农村合作银行	4	2.48	57.30	80.01	34.57
168	江苏滨海农村商业银行	4	4.00	53.47	83.40	34.47
169	浙江舟山定海农村商业银行	3	1.50	58.37	78.74	34.46
170	湖州银行	1	0.30	62.45	74.99	34.42
171	海口农村商业银行	3	6.00	60.60	76.27	34.42
172	路桥农村合作银行	5	2.20	58.11	78.28	34.39
173	海盐县农村信用合作联社	1	0.30	57.41	79.83	34.37
174	嵊泗县农村信用合作联社	1	0.30	57.45	79.70	34.34
175	四川仪陇农村商业银行	1	1.00	60.13	76.88	34.32
176	洞头县农村信用合作联社	1	0.30	57.46	79.54	34.31
177	山西榆次农村商业银行	2	2.00	59.31	77.16	34.24
178	宁夏银行	13	24.10	57.92	75.56	34.24
179	延边农村商业银行	4	4.00	59.05	76.60	34.16
180	浙江禾城农村合作银行	2	0.10	56.52	79.66	34.16
181	余杭农村商业银行	7	0.70	56.30	78.72	34.16
182	浙江台州黄岩农村合作银行	1	0.62	57.87	78.51	34.16
183	邢台银行	16	32.00	56.89	75.30	34.13
184	秦皇岛银行	3	6.00	59.25	76.43	34.12
185	宜宾市商业银行	4	4.00	58.79	76.65	34.11
186	葫芦岛银行	2	0.60	56.42	79.29	34.05
187	重庆三峡银行	3	2.02	59.02	75.92	33.92
188	余姚农村商业银行	1	0.50	59.60	75.56	33.85
189	桂林银行	12	12.00	54.80	77.24	33.75
190	山西襄垣农村商业银行	1	1.00	56.54	78.14	33.73
191	山西灵石农村商业银行	2	2.00	57.10	77.23	33.71
192	宁波东海银行	6	12.00	59.29	72.54	33.36
193	晋中经济开发区农村信用合作联社	4	1.20	58.65	72.12	32.93
194	营口沿海银行	1	1.00	58.63	72.67	32.89
195	南充市商业银行	1	1.65	53.41	75.87	32.39
196	天津滨海农村商业银行	2	4.00	55.48	71.37	31.85
197	山西潞城农村商业银行	2	2.00	53.97	72.51	31.74
198	东莞农村商业银行	5	10.00	45.96	66.39	28.42
	江苏银行	243	486.00	——	——	——
	杭州银行	133	619.42	——	——	——
	徽商银行	58	116.00	——	——	——
	河北银行	35	56.00	——	——	——
	顺德农商银行	27	112.05	——	——	——
	洛阳银行	25	75.00	——	——	——
	郑州银行	19	38.00	——	——	——
	江门融和农商银行	20	18.00	——	——	——
	广东南粤银行	10	20.00	——	——	——
	广东清远农村商业银行	9	9.00	——	——	——
	贵阳银行	8	8.00	——	——	——
	台州银行	7	14.00	——	——	——
	广东高要农村商业银行	7	7.00	——	——	——
	广东惠东农村商业银行	3	3.00	——	——	——
	诸暨农商银行	3	1.00	——	——	——
	椒江农村合作银行	3	0.60	——	——	——

（3） 外资银行排行榜

排名	发行机构	发行数量（款）	资金规模(亿元）	收益性	稳健性	综合得分
1	富邦华一银行	43	13.42	53.49	87.12	37.67
2	南洋商业银行（中国）	45	46.20	57.93	79.96	37.28
3	韩亚银行（中国）	25	126.25	50.45	90.00	37.18
4	友利银行（中国）	7	35.00	51.32	90.88	36.13
5	永亨银行（中国）	3	0.90	61.70	76.52	34.73
6	汇丰银行（中国）	35	10.68	34.16	55.32	24.42
7	恒生银行（中国）	9	2.70	42.15	30.90	18.79
	厦门国际银行	21	21.00	——	——	——
	星展银行（中国）	10	3.00	——	——	——
	华侨银行（中国）	6	1.80	——	——	——
	大华银行（中国）	1	0.30	——	——	——

提示：综合得分根据“发行数量”、“资金规模”、“收益性”和“稳健性”四项指标计算，“收益性”、“稳健性”为基于银行理财产品评价系统测算而得的量化指标。两者均为0-100分，得分越高分别表示：收益能力越强和稳健性越高。不代表实际收益及风险水平，仅为投资者提供理财参考，不构成投资建议。

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